Сегодня, 11 марта 2026 года. Среда. По регламенту нашего цеха мы останавливаем конвейер, чтобы провести еженедельный аудит испытательного стенда нашего стажера — «Портфеля Алекса». Вводные данные эксперимента прежние: 10 000 рублей ежемесячных капвложений, покупка 5 акций из Индекса Мосбиржи, горизонт — 12 месяцев. Прошло 150 дней. Текущая стоимость баланса — 53 790,57 руб. Но сегодня мы начнем не с похвалы, а с жесткой раздачи выговоров, потому что наш младший механик принес на стол кривые чертежи и допустил критическую ошибку в математике. Разбираем эту аварию по узлам.
Дефектовка расчетов: Как стажер потерял дивиденды и комиссии
Всю прошлую неделю Алекс кормил нас цифрами доходности, которые оказались абсолютной бухгалтерской иллюзией. Причина? Человеческий фактор и банальная халатность. При расчете средней стоимости активов он «забыл» учесть брокерские комиссии (свои прямые издержки) и проигнорировал уже поступившие дивиденды (свою реальную поточку).
В реальном промышленном секторе за такие фокусы с балансом увольняют с волчьим билетом. Не учитывать дивиденды при расчете доходности — это всё равно что не считать энергию, которую турбина уже отдала в сеть. Это стопроцентное слабое звено в его системе учета. Сегодня с утра стажер, получив штангенциркулем по рукам, пересчитал всё в ручном режиме. Реальная картина оказалась совершенно иной. Таблицу обновим на следующей неделе, а пока работаем с выверенными цифрами.
Физика недели: Нефть тащит баланс наверх
Покупок на этой неделе не было — работаем с тем фундаментом, который уже залит. За прошедшие 7 дней портфель прибавил +1,17%, обогнав динамику Индекса Мосбиржи за тот же период (+1,02%).
Кто обеспечил тягу?
- Новатэк (+5,69% за неделю). Здесь чистая макроэкономика. Как мы уже разбирали в понедельник, пробой логистики в Ормузском проливе и нефть по $117 за баррель — это мощнейшее ракетное топливо для нашего сырьевого сектора. Пока в мире царит ажиотаж и паника, сырьевики генерируют сверхприбыль.
- Сбер (+0,95%), X5 (+0.71%), Яндекс (+0,46%). Скромный, рабочий рост. Никакой пены, просто удержание позиций.
- НорНикель (-0,46%). Легкая техническая коррекция после бурного роста. Металл остывает.
Инспекция активов за 150 дней: Кто льет бетон, а кто генерирует убыток
А теперь смотрим на исправленные цифры за все 150 дней эксперимента. Общая доходность портфеля составила +7,6%. В годовом выражении это 18,45% годовых. Мы находимся выше заградительной ставки ЦБ РФ (15,5%), но заметно отстаем от динамики Индекса Мосбиржи (он с начала старта прибавил 10,77%, или 26,20% годовых).
Давайте вскроем каждый актив и посмотрим на его реальный КПД (с учетом комиссий и дивидендов):
- НорНикель. Средняя цена покупки: 130,2 руб. Текущая: 157,06 руб. Доходность: 20,63% (в годовых — 50,2%). Тяжелая металлургия тащит этот портфель на своих плечах. Идеальные капвложения.
- Новатэк. Средняя: 1104,72 руб. Текущая: 1321 руб. Доходность: 19,58% (в годовых — 47,65%). Энергия в чистом виде.
- X5 Group. Средняя: 2572,72 руб. Текущая цена: 2419 руб. Внимание: по графику бумага в минусе! Но стажер получил дивидендами 368 рублей на акцию. Эта поточка сработала как идеальный ремкомплект, перекрыв бумажный убыток. Итог: доходность +8,33% (в годовых — 20,27%). Ритейл исправно пылесосит текучку с населения и возвращает ее инвестору.
- Яндекс. Средняя: 4291,54 руб. Текущая: 4578,50 руб. Доходность: 6,67% (в годовых — 16,23%). IT-сектор едва-едва обгоняет ставку Центробанка.
- Сбер. Средняя: 300,28 руб. Текущая: 314,8 руб. Доходность: 4,84% (в годовых — 11,78%). Главное разочарование и балласт. Финансовый сектор буксует под гнетом жесткой ставки в 15,5%, показывая доходность хуже банковского вклада.
Техническое решение
Какие выводы мы должны сделать из дефектовки портфеля Алекса?
Первое: Портфель из 5 активов, выбранных случайным образом из Индекса, всегда будет проигрывать широкому рынку (18,45% против 26,20% у ММВБ). Отсутствие грамотной балансировки — это уязвимость. Сырьевики (Новатэк и Норникель) работают как паровые турбины, но Сбер и Яндекс тянут общую эффективность на дно.
Второе: Дивиденды — это ваш железобетонный фундамент. Пример с акциями X5 наглядно показывает, как вовремя поступившая на счет поточка спасает позицию от просадки.
Третье: Считайте свои издержки. Если вы не ведете строгий учет комиссий брокера и налогов, ваша доходность — это просто рисунок на обоях. Стажеру Алексу предписано автоматизировать таблицу учета до конца недели, иначе он будет лишен допуска к станкам. Продолжаем наблюдение. Работаем. ◼️
UPD: пополнил счет на 10к сегодня будем закупаться)))
Мудрость Альберта 🐨
«Считать прибыль без учета издержек и дивидендов — это как проектировать мост, забыв учесть вес самих опор. На бумаге конструкция выглядит идеально, а в реальности рухнет в реку при первом же порыве ветра. Математика не терпит фантазий».
