# Северсталь ждёт отрицательный денежный поток по итогам 2026 года

> Северсталь заявила: свободный денежный поток за 2026 станет отрицательным из-за завершения инвестпроектов. Разбираем, что это значит для акций.

Источник: https://bezpafosafin.ru/2026/07/23/severstal-zhdyot-otriczatelnyj-denezhnyj-potok-po-itogam-2026-goda/
Издание: Без пафоса — финансы (bezpafosafin.ru)
Автор: Антон Сергеев
Опубликовано: 2026-07-23
Обновлено: 2026-08-25
Рубрики: Аналитика

Металлургическая компания «Северсталь» заявила, что по итогам 2026 года её свободный денежный поток (FCF) будет отрицательным. Причина — завершение крупных инвестиционных проектов. Об этом со ссылкой на начальника отдела по работе с инвесторами Никиту Климантова сообщает РБК Инвестиции.

**Что случилось**

Свободный денежный поток — это деньги, которые остаются у компании после всех операционных расходов и вложений в оборудование, заводы и стройки. Если он отрицательный, значит, компания тратит больше, чем зарабатывает от текущего бизнеса.

В первом квартале 2026 года FCF «Северстали» уже был отрицательным — минус 40,4 млрд рублей. Компания тогда объяснила это слабым спросом на сталь в России и отказалась выплачивать дивиденды за этот период. Судя по всему, ситуация не улучшится до конца года.

На конъюнктуру повлияли несколько факторов. Металлопотребление в России в первом квартале сократилось на 15% по сравнению с тем же периодом 2025 года. Кроме того, укрепился рубль: средний курс доллара в первом квартале 2026 года составил 78,31 рубля против 93,26 годом ранее. Для экспортёров это означает снижение выручки в рублях.

При этом [ключевая ставка](https://bezpafosafin.ru/slovar/klyuchevaya-stavka/) ЦБ в марте 2026 года была снижена до 15%, но всё ещё остаётся высокой, что давит на стоимость заёмного финансирования.

**Что это значит для читателя**

Отрицательный свободный денежный поток — не катастрофа сама по себе, если он связан с запуском новых мощностей, которые потом начнут приносить прибыль. Однако пока компания в минусе, дивиденды маловероятны. Акционерам, которые рассчитывали на выплаты, скорее всего, придётся запастись терпением.

Кроме того, ситуация отражает общее состояние российской металлургии: падение спроса на сталь внутри страны и укрепление рубля давят на выручку. Если спрос не восстановится во второй половине года, свободный денежный поток может остаться отрицательным дольше, чем ожидается.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.*

---

Это markdown-версия страницы https://bezpafosafin.ru/2026/07/23/severstal-zhdyot-otriczatelnyj-denezhnyj-potok-po-itogam-2026-goda/ — то же содержание, другой формат.
При цитировании указывайте источник и ссылку. Материалы не являются
индивидуальной инвестиционной рекомендацией.