ЦБ снизил ставку до 14%. Дальше — паузы

## Кратко о главном (TL;DR) — 24 июля ЦБ снизил ключевую ставку до 14% годовых — это уже четвёртое снижение с начала года — До конца года осталось три заседания, но аналитики допускают одну или две паузы — Пространство для смягчения почти исчерпано: инфляция замедляется, но остаётся выше цели — Вкладчикам не стоит ждать резкого роста доходности по депозитам — текущие ставки, вероятно, близки к предельным

24 июля Банк России снизил ключевую ставку до 14% годовых. Это закономерное продолжение цикла смягчения, который начался ещё в феврале — тогда ставка была 15,5%, а к июню опустилась до 14,25%. Но, судя по всему, это снижение может оказаться последним в ближайшие месяцы.

Давайте посмотрим, что происходит.

Что мы имеем на сегодня

С начала года ЦБ последовательно снижал ставку: с 15,5% в феврале до 14% сейчас. Но каждый шаг становился всё осторожнее. В июне снижение составило всего 25 базисных пунктов — до 14,25%, хотя большинство аналитиков ожидало сразу 50 пунктов. Регулятор явно не торопится.

24 июля снизили ещё на 25 пунктов — до 14%. И это, похоже, близко к пределу.

Что говорят цифры

В базовом сценарии Банка России средняя ключевая ставка в 2026 году ожидается в диапазоне 13,5–14,5%. То есть от текущих 14% есть потенциал снижения ещё максимум на 0,5 процентного пункта — при условии, что инфляция будет замедляться по плану.

Но есть нюанс. Прогноз по инфляции на 2026 год повышен до 4,5–5,5%. Целевой уровень ЦБ — 4%. Пока мы не просто выше цели, а выше даже верхней границы обновлённого прогноза. Инфляция замедляется — это факт, но медленнее, чем хотелось бы регулятору.

Аналитики SberCIB в своём базовом сценарии больше не ждут снижения ставки на июльском заседании. Они полагают, что регулятор может сохранить ставку на уровне 14,25% на заседаниях в июле и сентябре. Решение от 24 июля оказалось мягче, чем этот прогноз, но пространство для манёвра действительно сжимается.

Вот что важно для обычного человека

Если вы держите деньги на вкладе, не ждите, что ставки по депозитам взлетят ещё выше. Банки ориентируются на ключевую ставку с некоторым опережением — они уже заложили текущий уровень в свои предложения. Да, вклады под 14–15% годовых ещё можно найти, но это, скорее всего, потолок на ближайшее время.

Если у вас кредит с плавающей ставкой — снижения платежей в ближайшие месяцы тоже ждать не стоит. Паузы в цикле смягчения означают, что ставка зафиксируется на текущем уровне как минимум до осени.

Что будет дальше

У ЦБ осталось три заседания в этом году: в сентябре, октябре и декабре. Аналитики, опрошенные «Ведомостями», допускают одну или две паузы. То есть вполне возможно, что на одном или двух заседаниях ставку просто оставят без изменений.

Сам регулятор говорит осторожно: «Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции». В переводе на русский: если инфляция продолжит замедляться — могут ещё чуть-чуть понизить. Если нет — сделают паузу.

В любом случае, ждать возвращения ставки к допандемийным 4–5% в этом году точно не стоит. Базовый сценарий — 13,5–14,5% по итогам года. Мы уже почти там.

А вы держите сейчас деньги на вкладе или предпочли накопительный счёт с возможностью снимать — и почему выбрали именно этот вариант?

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.