Сбер понизил прогноз по ВВП и инфляции

Автор: Антон Сергеев

Кратко о главном (TL;DR): — Сбербанк снизил прогноз роста российской экономики в 2026 году до 0,5–1% — раньше ждали 1–1,5%. — Прогноз по инфляции повышен до 6–6,5% вместо прежних 5–6%. — Изменения объявил финансовый директор «Сбера» Тарас Скворцов 29 апреля. — Для вкладчика это значит: реальная доходность депозитов остаётся под вопросом, а кредиты дешеветь не торопятся.

Сбербанк пересмотрел свои ожидания по экономике. Аналитики крупнейшего банка страны понизили прогноз роста ВВП и одновременно подняли прогноз по инфляции. Новость не из весёлых, но давайте спокойно разберёмся, что за ней стоит.

Что именно сказали

Финансовый директор «Сбера» Тарас Скворцов сообщил, что прогноз по динамике российского ВВП на 2026 год снижен с 1–1,5% до 0,5–1%. В переводе на русский: экономика почти перестаёт расти. Раньше предполагалось, что она будет прибавлять по полпроцента-проценту в год, теперь — от нуля с хвостиком до процента.

Одновременно банк ухудшил прогноз по инфляции. Ожидания выросли с 5–6% до 6–6,5%. То есть цены, по мнению «Сбера», будут расти быстрее, чем предполагалось ещё несколько месяцев назад.

Почему это важно

Сочетание «низкий рост + высокая инфляция» — классическая стагфляция, то есть ситуация, когда экономика не растёт, но цены ползут вверх. Для обычного человека это означает, что зарплата увеличивается медленно, а продукты, одежда и услуги дорожают быстрее.

Последний раз нечто похожее мы видели в 2022 году. Тогда ВВП упал на 2,1%, а инфляция разгонялась до двузначных значений. Сейчас экономика хотя бы не падает, но и не растёт — скорее, стоит на месте.

Для сравнения: за 2023–2024 годы российская экономика демонстрировала рост около 3–4% в год. Это было связано с восстановлением после кризиса и бюджетными стимулами. Теперь драйверы исчерпались, а инфляция осталась.

Что стоит за цифрами

Ухудшение прогнозов «Сбера» — не случайность. Банк — крупнейший кредитор в стране, и его аналитики видят реальную ситуацию. Высокая ключевая ставка (сейчас она держится на уровне, который должен гасить инфляцию, но в итоге тормозит и экономику) давит на бизнес. Компании меньше берут кредитов, меньше инвестируют, меньше нанимают.

Инфляция при этом не сдаётся. Почему? Причин несколько: — Избыточный спрос. Зарплаты растут в некоторых отраслях, особенно в оборонке и IT, но предложение товаров не успевает. — Перегретый кредитный рынок. Люди брали и продолжают брать кредиты — на машины, квартиры, бытовую технику. Это разгоняет спрос, а вместе с ним и цены. — Эффект высокой ставки работает с задержкой. Деньги дорожают, но инфляция — инертный процесс. Пройдёт 6–12 месяцев, прежде чем ставка начнёт «остывать».

«Сбер» при этом ещё в апреле 2026 года прогнозировал, что ключевая ставка к концу года составит 11–12%. То есть дешёвых денег не будет.

Что это значит лично для вас

Если у вас есть вклады. Депозиты по-прежнему остаются одним из немногих инструментов, которые защищают деньги — но с оговорками. Средняя ставка по вкладам сейчас около 12–14% годовых. При инфляции 6–6,5% реальная доходность (с поправкой на рост цен) составляет 6–7,5% годовых. Это неплохо, но не забывайте, что с процентов по вкладам свыше определённой суммы удерживается налог 13%.

Если вы планируете брать кредит. Высокая ставка сохранится как минимум до конца года. Ипотека, автокредиты, потребительские займы останутся дорогими. Если кредит не горит — лучше подождать. Если без него не обойтись, выбирайте фиксированную ставку, чтобы не переплачивать потом.

Если у вас накопления в наличных. Терять деньги в «кубышке» — сейчас примерно минус 6–7% в год из-за инфляции. Это много. 100 тысяч рублей на руках к концу года превратятся по покупательной способности в 93–94 тысячи.

А что с долгосрочными прогнозами

Надо понимать: прогнозы «Сбера» — это не истина в последней инстанции, а мнение аналитиков одного банка, пусть и крупнейшего. Другие эксперты могут давать другие цифры. Но тренд очевиден: экономика замедляется, а инфляция закрепляется на повышенном уровне.

ЦБ, скорее всего, сохранит жёсткую денежно-кредитную политику до тех пор, пока инфляция не начнёт уверенно снижаться. А это значит, что ставки по кредитам и депозитам останутся высокими ещё как минимум год-полтора.

Вопрос к вам: а как вы сейчас храните подушку безопасности — на вкладе с фиксированной ставкой или на накопительном счёте с плавающей доходностью? И почему выбрали именно этот вариант?

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.