# Прибыль «Полюса» снизилась на 31% — разбираемся, страшно ли

> Чистая прибыль «Полюса» по РСБУ за первое полугодие упала на 31,4%. Разбираем, насколько показатель РСБУ отражает реальную картину.

Источник: https://bezpafosafin.ru/2026/07/30/pribyl-polyusa-snizilas-na-31-razbiraemsya-strashno-li/
Издание: Без пафоса — финансы (bezpafosafin.ru)
Автор: Антон Сергеев
Опубликовано: 2026-07-30
Обновлено: 2026-08-25
Рубрики: Новости

**Кратко о главном (TL;DR)** - Чистая прибыль «Полюса» по РСБУ за первое полугодие 2026 года упала на 31,4% по сравнению с тем же периодом 2025-го. - РСБУ — это российские стандарты бухучета. Они не всегда показывают реальное финансовое здоровье компании, особенно если бизнес работает с экспортом и валютными инструментами. - «Полюс» — крупнейший золотодобытчик в России. На его результаты влияют цена золота, курс рубля, налоги и операционные расходы. Без данных по МСФО (международные стандарты) рано паниковать. - Окончательные выводы делать нельзя: нужны пояснения от компании и отчёт по МСФО — он дает более полную картину.

Цифра звучит неприятно, но давайте спокойно разберёмся, что за ней стоит.

## Что такое РСБУ и почему к нему вопросы

РСБУ — российские стандарты бухгалтерского учёта. Они отличаются от международных (МСФО) по многим правилам: признанию доходов, учёту курсовых разниц, налоговым корректировкам. Для золотодобывающей компании, которая продаёт продукцию за рубеж и имеет займы в валюте, разница между этими двумя отчётами может быть существенной.

Проще говоря: отчёт по РСБУ — это как справка 2-НДФЛ. Она показывает официальный доход, но не рассказывает, сколько вы заработали на фрилансе, вкладах или продаже машины. МСФО — полная налоговая декларация. Инвесторы и аналитики ориентируются именно на неё.

Поэтому снижение прибыли по РСБУ — не приговор. Нужно смотреть на причины.

## Какие могли быть причины

На прибыль золотодобытчиков давят три фактора.

**Цена золота.** Первое полугодие 2026 года было неоднородным: после роста в начале года была коррекция. Если «Полюс» продавал золото по средним ценам ниже, чем в 2025-м, прибыль могла сжаться. Но без данных по средним ценам реализации — это гадание.

**Курс рубля.** Компания получает выручку в долларах (золото торгуется в валюте), а расходы — частично в рублях. Если рубль укрепился, рублёвая выручка снижается. В 2026 году курс был достаточно стабильным, но точное влияние нужно считать.

**Операционные расходы и налоги.** Рост затрат на добычу, логистику, персонал или разовые списания — обычное дело. Могли повлиять и налоговые корректировки по РСБУ, которые не отражают реальный денежный поток.

Ещё один нюанс: отчёт за первое полугодие часто сравнивают с аналогичным периодом прошлого года. В 2025-м у «Полюса» могли быть разовые доходы, которые не повторились в 2026-м. Например, продажа непрофильных активов или положительная переоценка валютных кредитов.

Ирония судьбы: иногда снижение прибыли по РСБУ — это просто результат более консервативной учётной политики, а не ухудшение бизнеса.

## Что это значит для читателя

Если у вас есть акции «Полюса» — не бегите их продавать из-за одной новости. Если вы только присматриваетесь к бумаге — повода для паники тоже нет, но стоит подождать.

**Первое:** отчёт по МСФО — он обычно выходит через 2–3 недели после РСБУ. Дайте компании объяснить, что именно произошло. Вдруг за цифрами стоят инвестиции в новые месторождения или разовый налоговый платёж. Тогда долгосрочные перспективы не страдают.

**Второе:** смотрите на операционные показатели — объём добычи, продажи, среднюю цену реализации. Если бизнес физически работал хорошо (золота добыли больше, продали дороже), а прибыль снизилась из-за бухгалтерских корректировок — это не страшно.

**Третье:** Недавно прошла новость об отмене дивидендов на несколько лет, что привело к заметному снижению курса акций.

## Вопрос к вам

А вы смотрите квартальные отчёты компаний, в которые вложены, или предпочитаете не дёргаться и оценивать раз в год? Что для вас важнее — оперативная реакция на цифры или долгосрочный тренд? Кому выгодно снижение курса акций Полюса?

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.*

---

Это markdown-версия страницы https://bezpafosafin.ru/2026/07/30/pribyl-polyusa-snizilas-na-31-razbiraemsya-strashno-li/ — то же содержание, другой формат.
При цитировании указывайте источник и ссылку. Материалы не являются
индивидуальной инвестиционной рекомендацией.