# ОФЗ и надежные облигации: что выбрать сейчас

> Индекс RGBI с начала лета упал почти на 7% — рынок госдолга штормит на фоне снижения ставки до 14%. Разбираем выбор облигаций.

Источник: https://bezpafosafin.ru/2026/08/09/ofz-i-nadezhnye-obligaczii-chto-vybrat-sejchas/
Издание: Без пафоса — финансы (bezpafosafin.ru)
Автор: Антон Сергеев
Опубликовано: 2026-08-09
Обновлено: 2026-08-25
Рубрики: Личные финансы

**Кратко о главном (TL;DR)** - Индекс RGBI с начала лета упал почти на 7% — рынок госдолга штормит на фоне снижения [ключевой ставки](https://bezpafosafin.ru/slovar/klyuchevaya-stavka/). - ЦБ снизил ставку до 14%, но прогнозы на 2027–2028 годы предполагают дальнейшее падение — до 8–9%. - Длинные [ОФЗ](https://bezpafosafin.ru/slovar/ofz/) дают доходность 15–16% годовых и фиксируют её на годы вперёд. - Квазиказначейские бумаги (РЖД, Дом.РФ, «Атомэнергопром») — альтернатива ОФЗ с чуть большей премией.

Российский рынок облигаций переживает непростой период. Индекс RGBI — это барометр рынка госдолга — с начала лета упал почти на 7%. Причина — решение ЦБ снизить ключевую ставку до 14% за два шага по 50 базисных пунктов. Позже индекс немного подрос, но волатильность в корпоративных облигациях сохраняется.

Звучит страшно, но давайте разберёмся, что это значит для тех, кто держит облигации или только присматривается к ним.

## Почему рынок дёргается

ЦБ снижает ставку — и это логично ударяет по коротким инструментам. Вклады, фонды денежного рынка, флоатеры (облигации с плавающим купоном, привязанным к ставке) — всё это будет терять доходность вслед за ставкой. В базовом сценарии ЦБ прогнозирует среднюю ставку на 2027 год в диапазоне 10,5–12,5%, а к 2028 году — падение до 8–9%.

В переводе на русский: если вы сейчас откроете вклад под 14%, через год-два такой доходности уже не будет. А вот длинные облигации с фиксированным купоном эту доходность зафиксируют.

## Что предлагают ОФЗ

ОФЗ — облигации федерального займа. Эмитент — Минфин России, поэтому это эталон надёжности. Текущая доходность к погашению длинных выпусков — от 15% до 16,1% против ключевой ставки 14%.

Смотрите, что тут происходит. Вы покупаете бумагу с погашением через 5–15 лет и фиксируете доходность выше текущей ставки. Даже если ЦБ продолжит снижать ставку, ваш купон не изменится. А прогноз ЦБ по [инфляции](https://bezpafosafin.ru/slovar/inflyacziya/) на 2027 год — 4%. То есть вы получаете премию к будущей инфляции.

Вот несколько выпусков с максимальной дюрацией (сроком до погашения):

- ОФЗ 26218 — погашение в сентябре 2031 года, доходность 15,2%, купон 10,8%
- ОФЗ 26246 — погашение в марте 2036 года, доходность 15,5%, купон 14,1%
- ОФЗ 26253 — погашение в октябре 2038 года, доходность 15,6%, купон 14,6%
- ОФЗ 26254 — погашение в октябре 2040 года, доходность 15,6%, купон 14,7%
- ОФЗ 26244 — погашение в марте 2034 года, доходность 15,5%, купон 13,5%
- ОФЗ 26249 — погашение в июне 2032 года, доходность 15,4%, купон 12,9%

## Квазиказначейские облигации — что это

Это бумаги государственных организаций: РЖД, Дом.РФ, «Атомэнергопром». Они системно значимые, государство не допустит их дефолта — по крайней мере, такова логика рынка. Поэтому их бумаги торгуются с небольшой премией к ОФЗ, но при этом ликвиднее большинства корпоративных облигаций.

- РЖД 1Р-42R — погашение в апреле 2040 года, доходность 15,4%, купон 16,3%
- Дом.РФ 001P-06R — погашение в мае 2039 года, доходность 13,8%, купон 14,1%
- Дом.РФ 001P-07R — погашение в ноябре 2039 года, доходность 15,4%, купон 12,6%
- «Атомэнергопром» 001Р-10 — погашение в июне 2031 года, доходность 15,6%, купон 15%

## Что это значит для вас

Золотое правило портфеля: доля ОФЗ должна составлять порядка 10–15%. Если она превышена, можно заменить их на квазиказначейские бумаги — они дают чуть больше доходности при сопоставимой надёжности.

Старший портфельный управляющий «Ренессанс капитала» Илья Голубов говорит прямо: облигации в рублях позволяют получить доходность выше депозита и зафиксировать её на длительный промежуток времени.

Но есть нюанс. Прогнозы по ставке — это прогнозы. ЦБ в июле повысил прогноз по средней ставке на 2026 год до 14,5–14,6%. А зампред ЦБ Алексей Заботкин предупреждал: если бюджет не придёт к нулевому структурному дефициту, то и в 2028 году ставка не будет нейтральной. То есть путь к 8–9% может занять больше времени, чем хочется.

Длинные ОФЗ — инструмент для тех, кто готов ждать. Если вы планируете забрать деньги через год, вклад или накопительный счёт подойдут лучше: вы не будете зависеть от колебаний цены облигации на вторичном рынке. Если горизонт — пять лет и больше, длинные бумаги выглядят разумным выбором.

А вы держите длинные ОФЗ или пока только присматриваетесь — и какой горизонт планирования для вас комфортный?

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.*

---

Это markdown-версия страницы https://bezpafosafin.ru/2026/08/09/ofz-i-nadezhnye-obligaczii-chto-vybrat-sejchas/ — то же содержание, другой формат.
При цитировании указывайте источник и ссылку. Материалы не являются
индивидуальной инвестиционной рекомендацией.