# АЛРОСА получила убыток. Акции выросли на 5% > Чистый убыток АЛРОСА за полугодие — 10,7 млрд против прибыли 39 млрд год назад. Выручка упала на 36%. Акции при этом выросли на 5%. Источник: https://bezpafosafin.ru/2026/08/13/alrosa-poluchila-ubytok-akczii-vyrosli-na-5/ Издание: Без пафоса — финансы (bezpafosafin.ru) Автор: Антон Сергеев Опубликовано: 2026-08-13 Обновлено: 2026-08-25 Рубрики: Рынки **Кратко о главном (TL;DR)** - Чистый убыток АЛРОСА за первое полугодие 2026 года — 10,7 млрд рублей. Год назад была прибыль 39 млрд. - Выручка упала на 36% — до 74,2 млрд рублей. Причина — падение цен на алмазы и санкционные ограничения. - Акции выросли на 5% в день публикации отчёта. Рынок отреагировал на встречу главы компании с президентом. - Ждём отчёт по МСФО за полугодие — он покажет полную картину, включая [долговую нагрузку](https://bezpafosafin.ru/slovar/dolgovaya-nagruzka/). ## Что случилось 11 августа 2026 года АЛРОСА опубликовала отчёт по РСБУ за второй квартал. Цифры вышли хуже, чем год назад. Но акции подросли на 5% — до 22,5 рубля. Почему так — разберёмся по порядку. За день до отчёта Владимир Путин провёл встречу с главой АЛРОСА. Транскрипт опубликован на сайте Кремля. Рынок прочитал это как сигнал: государство не бросит алмазного монополиста в кризисе. Давайте посмотрим, что на самом деле в цифрах. ## Цифры второго квартала Выручка АЛРОСА за апрель–июнь 2026 года — 38 млрд рублей. Это на 35% меньше, чем во втором квартале 2025 года. Себестоимость — 33 млрд рублей. Она тоже снизилась — на 31%. Компания режет расходы, но медленнее, чем падает выручка. Результат — операционный убыток 0,4 млрд рублей. Год назад была операционная прибыль 4,8 млрд. Рентабельность операционной прибыли ушла в минус: с 8% год назад до минус 1% сейчас. Чистый убыток за квартал — 4,0 млрд рублей. Убыток на акцию — 0,54 рубля. ## Полугодие целиком За январь–июнь 2026 года картина ещё грустнее. Чистый убыток — 10,7 млрд рублей. Для сравнения: в первом полугодии 2025 года была чистая прибыль 39 млрд рублей. Выручка за полугодие — 74,2 млрд рублей. Падение на 36%. Валовая прибыль рухнула с 29,2 млрд до 4,6 млрд рублей. Убыток от продаж — 4,9 млрд. Год назад была прибыль от продаж 19,2 млрд. Себестоимость продаж сократилась на 20% — до 69 млрд рублей. Но этого недостаточно, чтобы компенсировать падение выручки. Скользящий показатель годовой операционной прибыли (LTM) снизился с минус 0,8 до минус 1,5 рубля на акцию. ## Почему так вышло Две основные причины — обе лежат на поверхности. Первая — падение цен на алмазы. Мировой рынок алмазов перегрет: спрос снижается, предложение растёт. Крупные игроки, включая De Beers, тоже фиксируют падение выручки. Вторая — санкционные ограничения. АЛРОСА находится под блокирующими санкциями США и ЕС. Компания не может экспортировать алмазы на западные рынки в прежних объёмах. Перенаправить поставки в Азию удаётся, но с дисконтом и не в тех же объёмах. В 2025 году компанию выручила разовая сделка — продажа доли в ангольском проекте КАТОКА. Это принесло 7 млрд рублей прибыли от продажи и ещё 19 млрд — от прав на дивиденды. В сумме 26 млрд рублей разовых доходов. В 2026 году такого источника нет. ## Слухи и версии **Слух: государство готовит меры поддержки АЛРОСА** Встреча главы компании с президентом породила разговоры о возможной господдержке. Варианты, которые обсуждают на рынке: выкуп алмазов в Гохран, снижение налоговой нагрузки, прямые субсидии. Пока это только версия. Подтверждённых решений нет. Встреча могла быть плановой — президент регулярно встречается с главами госкомпаний. **Неподтверждённая информация: АЛРОСА может сократить добычу** Источники на рынке говорят, что компания рассматривает вариант временной консервации части мощностей. Это снизит издержки, но ударит по занятости в регионах присутствия (Якутия, Архангельская область). Официальных заявлений не было. **Версия: дивиденды за 2026 год могут быть отменены** По уставу АЛРОСА направляет на дивиденды не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Но если прибыли нет — дивидендов не будет. В 2025 году компания выплатила рекордные дивиденды за счёт разовых доходов. В 2026 году повторения ждать не стоит. ## Прогнозы и сценарии ### Базовый сценарий Падение цен на алмазы продолжается, но замедляется. К концу 2026 года рынок стабилизируется на уровнях на 20–25% ниже пиковых значений 2024 года. АЛРОСА продолжает сокращать издержки. Чистый убыток по итогам года — 15–20 млрд рублей. Дивидендов нет. Акции торгуются в диапазоне 18–24 рубля. **Условия сбываемости**: цена алмазов не падает ниже текущих уровней. Санкции не ужесточаются. **Признаки**: стабилизация выручки квартал к кварталу. ### Оптимистичный сценарий Государство запускает программу поддержки: выкуп алмазов в Гохран на 30–50 млрд рублей. Это даёт компании оборотные средства и позволяет избежать кассовых разрывов. Параллельно АЛРОСА договаривается о поставках с новыми покупателями в Китае и Индии на более выгодных условиях. По итогам года — околонулевая чистая прибыль. Акции — 25–30 рублей. **Условия сбываемости**: политическое решение о поддержке. Рост спроса в Азии. **Признаки**: официальные заявления о господдержке. Рост экспортных контрактов. ### Пессимистичный сценарий Цены на алмазы продолжают падение. Санкции ужесточаются — например, вторичные санкции для покупателей из третьих стран. АЛРОСА вынуждена значительно сокращать добычу. Убыток по году — 30–40 млрд рублей. Возможна допэмиссия акций для привлечения капитала. Акции падают ниже 15 рублей. **Условия сбываемости**: дальнейшее ухудшение конъюнктуры. Ужесточение санкционного режима. **Признаки**: снижение прогнозов по спросу от De Beers и других игроков. Падение экспортных цен. ## Три неочевидных способа на этом заработать Это не рекомендации. Это идеи, которые обсуждают на рынке. Каждая со своим риском. **Идея 1. Купить акции АЛРОСА на ожиданиях господдержки** Логика: если государство решит поддержать компанию, акции могут вырасти на 20–30% от текущих уровней. Встреча с президентом — триггер для таких ожиданий. Риск: господдержка может не прийти или оказаться меньше ожиданий. Тогда акции вернутся к уровням до отчёта. **Идея 2. Сыграть на волатильности через фьючерсы** Фьючерсы на акции АЛРОСА дают плечо. Если вы уверены в сценарии — можно заработать на движении в любую сторону. Риск: плечо работает в обе стороны. При ошибке в сценарии потери умножаются. **Идея 3. Купить облигации АЛРОСА с высоким купоном** У компании есть рублёвые облигации. В кризис доходность по ним растёт — инвесторы закладывают риск дефолта. Если компания получит поддержку, облигации подорожают, а текущая доходность — выше банковского вклада. Риск: дефолт по облигациям возможен, если господдержки не будет. Доходность высокая именно потому, что риск оценивается как повышенный. ## Вывод АЛРОСА в кризисе. Выручка падает, расходы сокращаются медленнее, прибыли нет. Разовые доходы 2025 года закончились. Компания живёт на накопленном запасе прочности. Рост акций на 5% после отчёта — реакция на политический сигнал, а не на финансовые результаты. Рынок делает ставку на господдержку. Ждём отчёт по МСФО за полугодие. Он покажет реальную долговую нагрузку и оценку запасов. Если долг растёт, а запасы обесцениваются — картина станет ещё более тревожной. А вы держите акции АЛРОСА или следите за ситуацией со стороны — и почему? *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.* --- Это markdown-версия страницы https://bezpafosafin.ru/2026/08/13/alrosa-poluchila-ubytok-akczii-vyrosli-na-5/ — то же содержание, другой формат. При цитировании указывайте источник и ссылку. Материалы не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.