# Таттелеком: прибыль выросла, но дивиденды под вопросом > Выручка Таттелекома за полугодие — 5,9 млрд (+16%), чистая прибыль — 1,1 млрд (рост в 1,3 раза). Разбираем перспективы дивидендов. Источник: https://bezpafosafin.ru/2026/08/22/tattelekom-pribyl-vyrosla-no-dividendy-pod-voprosom/ Издание: Без пафоса — финансы (bezpafosafin.ru) Автор: Антон Сергеев Опубликовано: 2026-08-22 Обновлено: 2026-08-25 Рубрики: Рынки **Кратко о главном (TL;DR):** - Выручка за первое полугодие 2026 года — 5,9 млрд рублей (+16% к прошлому году) - Чистая прибыль за полугодие — 1,1 млрд рублей (рост в 1,3 раза) - Операционная прибыль взлетела в 1,6 раза благодаря тому, что себестоимость росла медленнее выручки - Дивиденд за 2025 год — 0,057 рубля на акцию (75% от прибыли против прежних 50%) - Скользящая годовая прибыль (LTM) выросла с 0,084 до 0,09 рубля на акцию Таттелеком — небольшая телекоммуникационная компания, которую контролирует правительство Татарстана. Она не сравнится по масштабам с Ростелекомом или МТС, но у неё есть важное преимущество: она не закредитована так, как гиганты. И отчёт за второе полугодие 2026 года это подтверждает. ## Чем зарабатывает Таттелеком — классический региональный провайдер. Основные деньги приносит: - Широкополосный доступ в интернет (домашний и для бизнеса) - Телефония (стационарная и VoIP) - Услуги для корпоративных клиентов (аренда каналов, облачные сервисы) - Цифровое телевидение Выручка растёт — это видно по цифрам. Но важно смотреть не только на верхнюю строку, а на то, сколько остаётся после всех расходов. ## Цифры отчёта: что произошло Давайте разберём отчёт за первое полугодие 2026 года (источник — канал Razb0rka, который разбирает отчётность, данные по ссылке). **Выручка:** 5,9 млрд рублей. Рост на 16% к аналогичному периоду прошлого года. Для телекома, где рынок давно насыщен, это неплохо. Обычно рост обеспечивают за счёт повышения тарифов и подключения новых абонентов — в данном случае, скорее всего, и то и другое. **Себестоимость:** 3,8 млрд рублей. Выросла всего на 6%. Это важный момент: компания смогла сдержать рост затрат. В телекоме основные расходы — это аренда каналов, оборудование, зарплаты. Если себестоимость растёт медленнее выручки, маржа увеличивается. **Операционная прибыль:** 1,1 млрд рублей. Рост в 1,6 раза. Смотрите, что тут происходит: выручка прибавила 16%, а себестоимость — только 6%. Разница ушла в операционную прибыль. Это хороший знак: бизнес работает эффективнее. **Чистая прибыль:** 1,1 млрд рублей. Рост в 1,3 раза. Обратите внимание: чистая прибыль выросла меньше, чем операционная. Почему? Две причины: 1. Снизились процентные доходы от «накопленной кубышки» — видимо, компания потратила часть свободных денег или ставки по депозитам стали ниже. 2. Выросла эффективная ставка налога на прибыль. Тем не менее, 1,1 млрд за полугодие — это больше, чем за весь 2025 год (1,6 млрд). То есть компания зарабатывает быстрее. **Прибыль на акцию:** 0,055 рубля за полугодие. Скользящий годовой показатель (LTM — last twelve months) вырос с 0,084 до 0,09 рубля на акцию. Это значит, что за последние 12 месяцев компания заработала 0,09 рубля на каждую акцию. ## Долговая нагрузка Здесь данных в отчёте нет, но по косвенным признакам можно судить. Процентные доходы снизились — значит, у компании были свободные деньги, которые она размещала. Долг, скорее всего, небольшой. В отличие от МТС и Ростелекома, которые активно занимают, Таттелеком выглядит консервативно. Но точных цифр по долгу у меня нет. Если найдёте в отчёте по МСФО — пишите в комментариях, сравним. ## Риски **Риск первый: дивидендная доходность.** Компания подняла выплату с 50% до 75% от прибыли за 2025 год. Дивиденд составил 0,057 рубля на акцию. При текущей цене (около 1,27 рубля за акцию на 22 августа, если верить данным биржи) дивидендная доходность — около 4,5%. Это неплохо для телекома, но не выдающийся результат. Вопрос: сохранится ли такой коэффициент в будущем? Если прибыль продолжит расти, дивиденды могут увеличиться. Если нет — останутся на том же уровне. **Риск второй: низкая [ликвидность](https://bezpafosafin.ru/slovar/likvidnost/).** Таттелеком — небольшая компания. Акции торгуются с низким оборотом. Это значит, что продать крупный пакет быстро не получится без потери в цене. Для долгосрочного инвестора это не критично, но иметь в виду стоит. **Риск третий: конкуренция.** Рынк телекома в Татарстане не бесконечен. Основные конкуренты — Ростелеком и местные провайдеры. Если они начнут агрессивно демпинговать, Таттелекому придётся либо снижать тарифы, либо терять абонентов. Пока что компания справляется, но расслабляться рано. **Риск четвёртый: регулирование.** Государство может влиять на тарифы, особенно для социально значимых услуг. Плюс налоги — ставка выросла, и это уже ударило по чистой прибыли. ## Что это значит для инвестора Звучит красиво: выручка растёт, прибыль растёт, дивиденды повысили. Но давайте посчитаем. Если компания заработает за весь 2026 год около 2,2 млрд рублей (исходя из полугодовых 1,1 млрд), то прибыль на акцию составит примерно 0,11 рубля. При дивидендной политике 75% — дивиденд может быть около 0,08 рубля на акцию. Текущая цена — около 1,27 рубля. Доходность — около 6,3%. Это уже интереснее. Но это при условии, что прибыль не упадёт во втором полугодии. А она может — из-за сезонности, роста расходов или других факторов. Для сравнения: МТС и Ростелеком платят дивиденды, но у них долги выше, и часть прибыли уходит на обслуживание. Таттелеком в этом смысле чище — меньше долгов, больше свободы. Но есть нюанс: цена акции Таттелекома на бирже может не отражать справедливую стоимость. Низкая ликвидность искажает оценку. Если вы захотите продать акции, разница между ценой покупки и продажи может быть заметной. **Моё мнение (не совет):** Таттелеком — история для терпеливого инвестора, который готов держать акции несколько лет и не паниковать на просадках. Если компания продолжит расти теми же темпами, дивиденды могут стать приятным бонусом. Но быстрой прибыли здесь не будет. И не забывайте про налог — 13% с дивидендов и с разницы при продаже. А вы держите акции Таттелекома или только присматриваетесь? Что вас смущает — низкая ликвидность или неопределённость с дивидендами? *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.* --- Это markdown-версия страницы https://bezpafosafin.ru/2026/08/22/tattelekom-pribyl-vyrosla-no-dividendy-pod-voprosom/ — то же содержание, другой формат. При цитировании указывайте источник и ссылку. Материалы не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.