# Московская биржа: что изменилось после отчёта за второй квартал 2026 > Кратко о главном (TL;DR) Московская биржа опубликовала финансовые результаты за второй квартал 2026 года.С этого года компания начала показывать комиссионные и прочие прямые расходы отдельной строкой — раньше они были размазаны по другим статьям.IPO биржи прошло в 2013 году — это зрелый публичный бизнес с понятной структурой доходов.Конкретные цифры отчётности в открытых источниках пока не детализ… Источник: https://bezpafosafin.ru/2026/09/01/moskovskaya-birzha-chto-izmenilos-posle-otchyota-za-vtoroj-kvartal-2026/ Издание: Без пафоса — финансы (bezpafosafin.ru) Автор: Антон Сергеев Опубликовано: 2026-09-01 Обновлено: 2026-09-02 Рубрики: Рынки ## Кратко о главном (TL;DR) - Московская биржа опубликовала финансовые результаты за второй квартал 2026 года. - С этого года компания начала показывать комиссионные и прочие прямые расходы отдельной строкой — раньше они были размазаны по другим статьям. - IPO биржи прошло в 2013 году — это зрелый публичный бизнес с понятной структурой доходов. - Конкретные цифры отчётности в открытых источниках пока не детализированы, поэтому разбор строится на общей модели бизнеса и известных рисках. ## Что произошло Московская биржа (ПАО Московская Биржа) объявила финансовые результаты за второй квартал 2026 года. Это стандартная квартальная отчётность публичной компании. Изменение в отчётности: начиная с первого квартала 2026 года биржа начала показывать комиссионные и прочие прямые расходы отдельной строкой в составе операционных расходов. Раньше эти затраты были включены в другие статьи — теперь инвесторы видят их прозрачнее. ## Чем зарабатывает Московская биржа Бизнес биржи — это не только торговля акциями. Основные источники дохода: - **Комиссионные доходы** — плата за сделки на фондовом, срочном, валютном и денежном рынках. Это главная статья: чем выше объём торгов, тем больше комиссий. - **Процентные доходы** — биржа размещает средства клиентов (например, гарантийное обеспечение) и получает процент. Также есть доход от вложений собственного капитала. - **Депозитарные и расчётные услуги** — Национальный расчётный депозитарий (НРД) и клиринг. - **Прочие доходы** — листинг, информационные услуги, технологические решения. Биржа — это по сути платформа, которая получает деньги за каждое действие участника рынка. Поэтому её выручка сильно зависит от активности на рынках: объёмов торгов, количества сделок, волатильности. ## Последняя отчётность: что известно Источник [1] сообщает, что биржа объявила результаты за второй квартал 2026 года. Однако конкретные цифры (выручка, чистая прибыль, рентабельность) в предоставленной фактуре не раскрыты. Мы знаем только, что компания изменила формат представления расходов. Это важно вот почему: раньше инвесторы видели общую сумму операционных расходов, а теперь могут оценить, сколько биржа тратит непосредственно на привлечение клиентов и проведение сделок. Если комиссионные расходы растут быстрее комиссионных доходов, это сигнал о снижении маржинальности. ## Долговая нагрузка В открытых источниках данных о долге Московской биржи на текущую дату нет. Но по состоянию на предыдущие отчёты (за 2025 год) у биржи был умеренный долг — в основном за счёт облигационных займов и кредитов. Биржа — компания с низким уровнем риска дефолта: она генерирует стабильный денежный поток, и регулятор (ЦБ) контролирует её финансовую устойчивость. ## Риски для инвестора Давайте посмотрим, что может пойти не так. **Рыночный риск.** Доходы биржи напрямую зависят от объёмов торгов. Если рынок падает, инвесторы замирают — объёмы снижаются, комиссии падают. В 2022 году после февраля объёмы торгов резко упали, и биржа показала снижение прибыли. Сейчас (2026 год) рынок более стабилен, но геополитические риски никуда не делись. **Регуляторный риск.** ЦБ может изменить правила торгов, комиссии или требования к клирингу. Например, ограничения на операции нерезидентов или изменение ставки по операциям РЕПО влияют на доходы биржи. **Конкурентный риск.** В России Московская биржа — монополист на организованных торгах. Но есть внебиржевой рынок, а также альтернативные площадки (СПБ Биржа, хотя её доля мала). Пока конкуренция незначительна, но в долгосрочной перспективе может усилиться. **Кредитный риск.** Биржа выступает центральным контрагентом — если один из участников не исполняет обязательства, биржа покрывает убытки из своих резервов. В нормальной ситуации риск низкий, но при дефолте крупного игрока потери могут быть существенными. **Технологический риск.** Сбои в торговой системе — это репутационные потери и возможные штрафы. В 2023 году были сбои, но они не критичны для финансового положения. ## Что это значит для инвестора Московская биржа — это зрелый, понятный бизнес с высокой рентабельностью. Но её акции — не облигации: они могут падать при падении рынка. Если вы держите акции биржи, вы фактически ставите на то, что объёмы торгов будут расти или хотя бы оставаться стабильными. Новость об изменении формата отчётности — скорее техническая. Она не меняет оценку бизнеса, но позволяет точнее следить за эффективностью. Если в следующих отчётах вы увидите, что комиссионные расходы растут быстрее комиссионных доходов, это повод задуматься. Пока конкретных цифр за второй квартал 2026 нет, но сам факт публикации отчёта — рутинное событие. Для долгосрочного инвестора важнее динамика объёмов торгов и дивидендная политика. Биржа традиционно платит дивиденды — около 50–70% от чистой прибыли. Если прибыль растёт, дивиденды тоже. Но помните: прошлые дивиденды не гарантируют будущих. Решение о выплате принимает совет директоров с учётом финансового положения и планов развития. **А вы держите акции Московской биржи или предпочитаете другие инструменты для вложений в финансовый сектор? Что для вас важнее — дивиденды или рост капитала?** *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.* --- Это markdown-версия страницы https://bezpafosafin.ru/2026/09/01/moskovskaya-birzha-chto-izmenilos-posle-otchyota-za-vtoroj-kvartal-2026/ — то же содержание, другой формат. При цитировании указывайте источник и ссылку. Материалы не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.