Греф допустил паузы в снижении ключевой ставки

Автор: Антон Сергеев

Кратко о главном (TL;DR):

— Глава Сбербанка Герман Греф не исключает, что ЦБ будет брать паузы между снижениями ключевой ставки.

— Прогноз Сбербанка на конец 2026 года: ставка 13–13,5% (сейчас 14% после августовского снижения).

— Греф считает, что оснований для повышения ставки нет, но инфляция оказалась выше прогнозов — 6–7% вместо 4,5–5%.

— В 2027 году Сбербанк ожидает ставку на уровне 11–12% при плавном снижении.

Герман Греф высказался о будущем ключевой ставки. Не в стиле «всё пропало» или «всё будет хорошо». Спокойно, по-деловому: снижение продолжится, но не факт, что без остановок.

«Мы допускаем, что могут быть паузы в движении вниз», — сказал глава Сбербанка на форуме. И добавил, что пространство для снижения остаётся, но траектория может быть не прямой, а ступенчатой.

В переводе на русский: ЦБ не будет спешить резать ставку каждый месяц. Возможны заседания, на которых ставку оставят без изменений, чтобы посмотреть, как поведёт себя инфляция и экономика.

Что происходит с цифрами

Сейчас ключевая ставка — 14%. В августе ЦБ снизил её на 0,25 процентного пункта. И одновременно отказался от направленного сигнала — то есть перестал намекать рынку, куда двинется дальше. Это и есть подготовка к паузам: регулятор хочет сохранить гибкость.

Прогноз Сбербанка до конца 2026 года — 13–13,5%. Это значит, что до Нового года может быть ещё одно-два снижения, но небольшими шагами — по 0,25–0,5 п.п. И опять же, не факт, что подряд.

На 2027 год Сбербанк закладывает дальнейшее снижение до 11–12% — тоже постепенно, шагом в 0,25–0,5 п.п. за заседание.

Важный нюанс: инфляция выше прогнозов

В августе ЦБ повысил прогноз по инфляции на 2026 год до 6–7%. В июне ожидалось 4,5–5%. Причина — подорожание топлива и, видимо, другие факторы, которые регулятор пока не готов разгонять низкой ставкой.

Вот почему паузы возможны. Если инфляция не хочет замедляться, снижать ставку слишком быстро рискованно: деньги начнут дешеветь быстрее, чем банки понизят проценты по вкладам. И вкладчики окажутся в минусе по реальной доходности.

Что это значит для вас

Если у вас вклад под 14–15% годовых, открытый на полгода-год, — пока можно не переживать. Ставки по депозитам будут снижаться медленно, вслед за ключевой. Но если вы планируете новый вклад через месяц-два, готовьтесь, что доходность будет чуть ниже, чем летом.

Для тех, у кого кредит с плавающей ставкой (например, ипотека или бизнес-кредит, привязанный к ключевой), паузы — это плюс: переплата не вырастет, но и быстрого снижения ждать не стоит.

Для тех, кто ждёт дешёвой ипотеки — увы, 13–13,5% к концу года — это не дешёво. Вероятнее всего, рыночные ставки по ипотеке останутся в районе 16–18% годовых до середины 2027 года, если прогноз Сбербанка сбудется.

А вы держите подушку на вкладе или на накопительном счёте — и как планируете действовать, если ставка будет снижаться с паузами?

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.