# Газпром: прибыль за 2 квартал выросла на 60% > Кратко о главном (TL;DR) Выручка Газпрома во 2 квартале 2026 года выросла на 15% — до 2,5 трлн рублей. Основной вклад внесли газ (+12%) и нефть с нефтепродуктами (+19%).Чистая прибыль за квартал составила 519 млрд рублей — в 1,6 раза больше, чем год назад. Но за полугодие прибыль сократилась на 12% из-за курсовых разниц.Капвложения за полугодие снизились на 30% — до 833 млрд рублей. Свободный дене… Источник: https://bezpafosafin.ru/2026/09/13/gazprom-pribyl-za-2-kvartal-vyrosla-na-60/ Издание: Без пафоса — финансы (bezpafosafin.ru) Автор: Антон Сергеев Опубликовано: 2026-09-13 Обновлено: 2026-09-14 Рубрики: Рынки ## Кратко о главном (TL;DR) - Выручка Газпрома во 2 квартале 2026 года выросла на 15% — до 2,5 трлн рублей. Основной вклад внесли газ (+12%) и нефть с нефтепродуктами (+19%). - Чистая прибыль за квартал составила 519 млрд рублей — в 1,6 раза больше, чем год назад. Но за полугодие прибыль сократилась на 12% из-за курсовых разниц. - Капвложения за полугодие снизились на 30% — до 833 млрд рублей. Свободный денежный поток вырос в 2,2 раза, до 634 млрд рублей. - Дивиденды за 2026 год пока не объявлены. EBITDA за последние 12 месяцев выросла до 141 рубля на акцию — это даёт ориентир для возможных выплат. ## Чем зарабатывает Газпром Газпром — это не только труба и газ. У группы три основных сегмента: - **Газ** — продажа природного газа на внутреннем рынке и экспорт. Во 2 квартале 2026 года выручка от газа составила 1,3 трлн рублей (+12% к тому же кварталу 2025 года). - **Нефть и нефтепродукты** — добыча и переработка через «Газпром нефть». Выручка сегмента — 1,0 трлн рублей (+19%). - **Электроэнергия** — генерация и сбыт через дочерние компании. Выручка — 148 млрд рублей (+15%). Рост выручки во всех сегментах объясняется двумя факторами: индексацией тарифов на газ с 1 июля 2025 года и общим повышением цен на нефть и топливо. Снижение объёмов переработки на НПЗ «Газпром нефти» (минус 5,1% г/г) не помешало росту выручки — ценовой эффект перекрыл. ## Цифры отчёта: квартал и полугодие ### 2 квартал 2026 | Показатель | Значение | Изменение г/г | | Выручка | 2,5 трлн руб. | +15% | | Операционные расходы | 1,9 трлн руб. | +3% | | Операционная прибыль | 585 млрд руб. | в 1,7 раза | | Чистая прибыль | 519 млрд руб. | в 1,6 раза | | Прибыль на акцию | 21,4 руб. | — | Операционные расходы выросли всего на 3% — это заметно меньше, чем рост выручки. В отчёте это объясняется отсутствием крупных прочих операционных расходов и изменением запасов. В результате операционная прибыль взлетела в 1,7 раза. ### Полугодие 2026 А вот здесь картина сложнее. Чистая прибыль за январь — июнь 2026 года составила 864 млрд рублей — это на 12% меньше, чем за первое полугодие 2025 года. Причина — отрицательные курсовые разницы. Газпром имеет значительные валютные долги и активы, и когда рубль укрепляется или ослабляется, это бьёт по отчётной прибыли. Прибыль на акцию за полугодие — 34,9 рубля. ### EBITDA EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации) — более устойчивый показатель, который меньше зависит от валютных переоценок. За полугодие 2026 года EBITDA выросла на 28% — до 1,977 трлн рублей, или 83,5 рубля на акцию. Если смотреть за последние 12 месяцев (LTM), EBITDA на акцию выросла с 129 до 141 рубля. Это важно для дивидендных расчётов — о них чуть ниже. ## Долговая нагрузка и денежные потоки В предоставленных данных нет точных цифр чистого долга Газпрома. Но есть косвенные показатели, которые позволяют оценить долговую ситуацию. **Капвложения** — группа серьёзно сократила инвестиционную программу. Во 2 квартале 2026 года капвложения составили 429 млрд рублей против 555 млрд годом ранее. За полугодие — 833 млрд рублей, что на 30% ниже уровня 2025 года. Зампред правления Фамил Садыгов объяснил это оптимизацией инвестпрограммы. **Свободный денежный поток (FCF)** — вырос в 2,2 раза до 634 млрд рублей за полугодие (скорректированный на изменение краткосрочных депозитов). Операционный денежный поток достиг 1,466 трлн рублей. Что это значит: компания тратит меньше на стройку и ремонты, а зарабатывает больше. Разница остаётся в виде свободных денег — их можно направить на дивиденды или погашение долгов. Если [долговая нагрузка](https://bezpafosafin.ru/slovar/dolgovaya-nagruzka/) (отношение чистого долга к EBITDA) была высокой, её снижение улучшает кредитный профиль. Но точную цифру нужно смотреть в полном отчёте. ## Риски, которые стоит держать в голове - **Курсовые разницы** — главный враг квартальной прибыли. Полугодие 2026 показало: даже при хорошем бизнесе валютные переоценки могут съесть до 12% прибыли. Для долгосрочного инвестора это шум, но для тех, кто рассчитывает на дивиденды, — фактор неопределённости. - **Цены на газ и нефть** — выручка Газпрома сильно зависит от конъюнктуры. Индексация тарифов на газ с июля 2025 дала разовый эффект. Если цены на нефть упадут, сегмент «нефть и нефтепродукты» покажет снижение. - **Снижение переработки** — объёмы переработки на НПЗ «Газпром нефти» упали на 5,1% г/г. Это может быть связано с ремонтами или снижением спроса. Пока рост цен компенсирует падение объёмов, но так будет не всегда. - **Геополитика и санкции** — экспорт газа в Европу остаётся ограниченным. Основные рынки — Китай и внутренний. Любые изменения в логистике или платежах могут повлиять на выручку. - **Регуляторные риски** — тарифы на газ регулируются государством. Индексация в 2025 году помогла, но в будущем темпы роста тарифов могут замедлиться. ## Что это значит для инвестора Главный вопрос, который волнует держателей акций Газпрома: сколько будет дивиденд за 2026 год? Дивидендная политика Газпрома предполагает выплату 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Но на практике были годы, когда выплачивали меньше (например, за 2023 год — 16,04 рубля при прибыли около 30 рублей на акцию). Компания может корректировать прибыль на неденежные статьи и курсовые разницы. Давайте прикинем возможный ориентир. EBITDA за последние 12 месяцев — 141 рубль на акцию. Исторически дивиденды Газпрома составляли 30–50% от EBITDA. За 2018 год при EBITDA около 100 рублей на акцию выплатили 16,6 рубля — это примерно 16,6% от EBITDA. Если применить тот же коэффициент к текущей EBITDA LTM (141 рубль), получим около 23,4 рубля на акцию. Но это грубая оценка, не рекомендация. Точный дивиденд станет известен после утверждения советом директоров — обычно в конце года. Пока можно сказать: рост EBITDA и свободного денежного потока даёт основания ожидать, что дивиденд за 2026 год будет выше, чем за 2025 (16,04 рубля). Но окончательное решение зависит от совета директоров и макроэкономической ситуации. ## Вопрос к аудитории А вы смотрите на дивидендную доходность Газпрома или на динамику самого бизнеса — рост выручки и снижение долга? Что для вас важнее при оценке этой бумаги? *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.* --- Это markdown-версия страницы https://bezpafosafin.ru/2026/09/13/gazprom-pribyl-za-2-kvartal-vyrosla-na-60/ — то же содержание, другой формат. При цитировании указывайте источник и ссылку. Материалы не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.