# Совкомфлот: отчёт за 2 квартал 2026 — выручка выросла в 1,6 раза > Кратко о главном (TL;DR) - Выручка за 2 квартал 2026 года — 43 млрд рублей, рост в 1,6 раза к прошлому году - Скорректированная прибыль за квартал — 13,5 млрд рублей, рост в 8 раз - За полугодие скорректированная прибыль выросла в 13 раз — до 20 млрд рублей - Чистый долг вырос в 1,9 раза до 678 млн долларов из-за покупки газовозов - Совет директоров рекомендовал дивиденды 4,87 рубля на акцию з… Источник: https://bezpafosafin.ru/2026/09/14/sovkomflot-otchyot-za-2-kvartal-2026-vyruchka-vyrosla-v-1-6-raza/ Издание: Без пафоса — финансы (bezpafosafin.ru) Автор: Антон Сергеев Опубликовано: 2026-09-14 Обновлено: 2026-09-15 Рубрики: Рынки **Кратко о главном (TL;DR)** - Выручка за 2 квартал 2026 года — 43 млрд рублей, рост в 1,6 раза к прошлому году - Скорректированная прибыль за квартал — 13,5 млрд рублей, рост в 8 раз - За полугодие скорректированная прибыль выросла в 13 раз — до 20 млрд рублей - Чистый долг вырос в 1,9 раза до 678 млн долларов из-за покупки газовозов - Совет директоров рекомендовал дивиденды 4,87 рубля на акцию за 1 квартал Совкомфлот отчитался по МСФО за второй квартал 2026 года. Цифры показывают, что события вокруг Ирана, которые привели к росту ставок фрахта из российских портов в марте-июне, серьёзно повлияли на финансовые результаты компании. Давайте разберёмся, что произошло и что это значит. ## Чем зарабатывает Совкомфлот Совкомфлот — крупнейшая судоходная компания России. Она занимается морской транспортировкой нефти, нефтепродуктов и сжиженного природного газа. Основные клиенты — нефтяные и газовые компании, которые работают на экспорт. Бизнес-модель простая: компания владеет танкерами и газовозами, сдаёт их в аренду или перевозит грузы по контрактам. Доходы зависят от двух вещей: сколько судов работает и по каким ставкам их сдают. Здесь и начинается самое интересное. С начала 2026 года из-за геополитических событий вокруг Ирана маршруты поставок нефти изменились. Часть традиционных путей оказалась под давлением, и ставки фрахта из российских портов пошли вверх. В переводе на русский: компания, которая возит нефть, стала получать больше денег за одну и ту же работу. ## Последняя отчётность: цифры и детали ### Выручка За 2 квартал 2026 года выручка Совкомфлота составила 43 млрд рублей. Это в 1,6 раза больше, чем за тот же период 2025 года. Если смотреть на полугодие в целом, выручка за январь-июнь 2026 года выросла почти на 60% — до суммы, сопоставимой с 444 млн долларов за 1 квартал, как следует из данных Коммерсантъ. Рост выручки — прямое следствие увеличения ставок фрахта. Компания не продала в 1,6 раза больше услуг, а просто стала получать больше за те же объёмы. ### Прибыль Тут цифры ещё более выразительные. Скорректированная прибыль за 2 квартал 2026 года — 13,5 млрд рублей. Рост в 8 раз по сравнению со 2 кварталом 2025 года. За полугодие скорректированная прибыль выросла в 13 раз — до 20 млрд рублей. На акцию это 8,5 рубля за полугодие. Цифра «13 раз» звучит как что-то невероятное. Но важно помнить: база 2025 года была низкой. Чистая прибыль в первом полугодии 2025-го была искажена «бумажным» убытком в 30 млрд рублей от обесценения простаивавших без работы кораблей. То есть в 2025 году компания списала стоимость активов, которые не приносили дохода. Это бухгалтерская запись, не связанная с реальным движением денег, но она «съела» прибыль. В 2026 году, когда ставки фрахта выросли и корабли начали работать, это обесценение перестало давить на отчётность. Кроме того, на рост прибыли повлияли разовые факторы: - доходы от сокращения запасов на 1,6 млрд рублей - снижение налога на прибыль на 28% год к году — до 1,1 млрд рублей Эти вещи не повторятся каждый квартал. Их важно учитывать, когда будете оценивать, сколько компания заработает в будущем. ### EBITDA За 1 квартал 2026 года показатель EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации) вырос в 2,2 раза — до 227 млн долларов по данным Коммерсантъ. Это важно, потому что EBITDA — более чистый показатель операционной эффективности. Она не зависит от налоговой оптимизации и разовых списаний. ### Дивиденды Совет директоров Совкомфлота рекомендовал направить на дивиденды 11,6 млрд рублей за 1 квартал 2026 года. Выплата на одну акцию — 4,87 рубля. Для сравнения: прибыль на акцию за полугодие — 8,5 рубля. То есть компания платит примерно половину прибыли. Это соответствует дивидендной политике, по которой на дивиденды направляется не менее 50% скорректированной чистой прибыли. Звучит красиво. Но давайте посчитаем, что останется после налога. Для резидентов РФ ставка налога на дивиденды — 13%. То есть на руки вы получите около 4,24 рубля на акцию. ## Долговая нагрузка Вот здесь самое интересное. При всей красивой отчётности по прибыли чистый долг компании вырос в 1,9 раза — до 678 млн долларов. Почему так? В конце 2025 года Совкомфлот получил долгожданный, но дорогостоящий газовоз ледового класса для проекта «Арктик СПГ-2». А в середине июня 2026 года — ещё один такой газовоз. Что такое газовоз ледового класса. Это судно, которое может проходить через льды Северного морского пути. Строить их дорого — каждый стоит сотни миллионов долларов. Но без них невозможно вывозить сжиженный газ из арктических проектов. Компания взяла деньги на покупку этих судов. Поэтому долг и вырос. Вопрос: окупится ли это вложение? Ответ зависит от того, будут ли загружены эти газовозы контрактами. Пока, судя по отчёту, компания в это верит — и берёт на себя [долговую нагрузку](https://bezpafosafin.ru/slovar/dolgovaya-nagruzka/). ## Риски, которые стоит учитывать **Рост ставок фрахта — не навсегда.** События вокруг Ирана привели к кратному росту ставок. Но геополитическая ситуация может измениться. Если напряжённость снизится, ставки упадут — и прибыль Совкомфлота сократится. **Долговая нагрузка.** Чистый долг вырос почти вдвое. Проценты по долгам будут снижать чистую прибыль. Если ставки фрахта упадут, обслуживать долг станет тяжелее. **Курсовые риски.** Выручка компании частично номинирована в долларах, а отчётность в рублях. При укреплении рубля рублёвая выручка снизится. При ослаблении — вырастет. **Санкционные риски.** Совкомфлот работает с российскими нефтяными проектами, которые находятся под международными ограничениями. Это может создавать сложности с расчётами и страхованием судов. **Разовые доходы.** В прибыль 2 квартала вошли 1,6 млрд от сокращения запасов и снижение налога на прибыль. В следующие кварталы таких «подарков» может не быть. ## Что это значит для инвестора Давайте честно. Отчёт Совкомфлота за 2 квартал 2026 года — один из лучших за последнее время. Выручка растёт, прибыль — кратно. Дивиденды за 1 квартал 4,87 рубля на акцию — приятный бонус. Но вот что меня настораживает. Рост прибыли в 8 и 13 раз выглядит впечатляюще, пока не посмотришь на «дно», с которого компания стартовала. В 2025 году у неё был «бумажный» убыток 30 млрд — естественно, на его фоне любая положительная прибыль будет кратной. Чистый долг вырос на 90%. Это значит, что компания делает ставку на будущие доходы от газовозов. Если геополитическая ситуация изменится и ставки упадут, долг может стать тяжёлым грузом. Моя позиция: я не знаю, как долго продлятся высокие ставки фрахта. И тот, кто говорит, что знает — тоже не знает. Если вы входите в Совкомфлот, вы закладываетесь на сохранение текущей конъюнктуры минимум на год-полтора, чтобы компания успела расплатиться по долгам. Подумайте, готовы ли вы к тому, что ставки упадут быстрее, чем компания погасит кредиты. Если да — дивидендная доходность может быть привлекательной. Если нет — может, стоит посмотреть в сторону компаний с более предсказуемыми деньгами. **Вопрос к вам:** Держите акции Совкомфлота или смотрите на них? И какой уровень долга для судоходной компании считаете для себя комфортным? *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.* --- Это markdown-версия страницы https://bezpafosafin.ru/2026/09/14/sovkomflot-otchyot-za-2-kvartal-2026-vyruchka-vyrosla-v-1-6-raza/ — то же содержание, другой формат. При цитировании указывайте источник и ссылку. Материалы не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.