# Портфель Алекса. Утро в цеху, 30 сентября 2026. Налог на металлы, Норникель и честный счёт > Смена на связи. Неделя вышла нервной: индекс снижался, Минфин прислал налоговый сюрприз, а наш портфель впервые за несколько недель проиграл рынку. Источник: https://bezpafosafin.ru/2026/09/30/portfel-aleksa-utro-v-czehu-30-sentyabrya-2026-nalog-na-metally-nornikel-i-chestnyj-schyot/ Издание: Без пафоса — финансы (bezpafosafin.ru) Автор: Антон Сергеев Опубликовано: 2026-09-30 Обновлено: 2026-10-05 Рубрики: Портфель Алекса Смена на связи. Неделя вышла нервной: индекс снижался, Минфин прислал налоговый сюрприз, а наш портфель впервые за несколько недель проиграл рынку. Разбираем без пафоса. **Напоминаю вводные.** «Портфель Алекса» — публичный эксперимент: с 12 октября 2025 года на живые деньги регулярно докупаем российские голубые фишки и фонд [ликвидности](https://bezpafosafin.ru/slovar/likvidnost/) ВИМ. Без плечей, стоп-лоссов и попыток угадать дно. Старт был с 10 000 рублей, дальше шли пополнения по 10 000. Всего вложено **110 000 ₽**. До годовщины 12 дней. **Что было на рынке.** Индекс Мосбиржи за неделю потерял **1,74%** и опустился до **2 260** пунктов. Главный удар пришёлся на понедельник, 28 сентября: индекс упал на 1,57%, продавали по всем секторам. Причин три. Первая — налоги. В бюджетном пакете на 2027–2029 годы Минфин предложил налог на сверхдоходы горно-металлургических компаний: 30% для цветных металлов и удобрений и 20% для золота. Вторая — бюджет: по обзору Smart-Lab, Минфин поднял оценку дефицита на 2026 год до 7,3 трлн ₽ (3,2% ВВП) против прежних 3,8 трлн. Третья — ставка: недельная [инфляция](https://bezpafosafin.ru/slovar/inflyacziya/) ускорилась до 0,06%, это максимум с конца июля. ЦБ держит паузу на 14%, ближайшее заседание — 23 октября. Во вторник рынок отскочил на 0,37% до 2 262,72. Аналитики видят опору около 2 220 и коридор 2 230–2 300. **Дефектовка активов.** Стенд стоит **101 073,46 ₽**, с начала эксперимента **−8,12%** к вложенным 110 000 ₽. За неделю **−3,13%**, это −3 263 ₽. Пополнений и докупок не было. 24 сентября пришёл дивиденд Яндекса: 550 ₽, налог 72 ₽, чистые 478 ₽ лежат в остатке. ⚙️ **Норникель** — 16 416,40 ₽ (140 шт. по 117,26). **−9,28%** за неделю, −9,14% с начала. Худший актив: в одиночку вычел около 1 680 ₽, больше половины общего падения. Причина та же: по оценкам аналитиков, новый налог может стоить компании 60–72 млрд ₽ (3–4% капитализации). Сверху давили металлы: в понедельник золото подешевело примерно на 4%, а 24 сентября платина упала на 3,3%. Для масштаба: промежуточный дивиденд за I полугодие — 28,3 млрд ₽ (1,85 ₽ на акцию). Собрание акционеров — сегодня, отсечка — 12 октября. С наших 140 акций выйдет 259 ₽ до налога, около 225 ₽ чистыми. Налог при этом пока лишь предложение: ставки, база и срок действия не утверждены. ⚙️ **Яндекс** — 17 797,50 ₽ (5 шт. по 3 559,50). **−5,35%**, с начала −12,09%. Вторая по размеру потеря недели: −1 005 ₽. Отдельной причины падения не нашёл, бумага шла вместе с рынком. 29 сентября совет одобрил допэмиссию 11 млн акций под программу мотивации сотрудников (в ноябре), но вдвое, с 2% до 1% от 379 млн акций, сократил ежегодное размещение за счёт выкупа. Финам напоминает, что с учётом выкупов число акций вернулось примерно к 379 млн. ⚙️ **Новатэк** — 18 671,40 ₽ (18 шт. по 1 037,30). −2,80%, с начала +0,01%: ровно в нуле. Собственных новостей за неделю не нашёл, бумага шла с рынком. ⚙️ **Сбер** — 15 105,75 ₽ (55 шт. по 274,65). −2,17%, с начала −3,91%. Тоже без корпоративных поводов: рынок в целом и ожидание решения ЦБ 23 октября. ⚙️ **X5** — 16 515,00 ₽ (9 шт. по 1 835). −1,34%, с начала −23,95%. Во вторник бумага была среди лидеров дня (+2,18%), но неделю закрыла в минусе. Остаётся самой глубокой просадкой портфеля. ⚙️ **ВИМ-Ликвидность** — 16 079,03 ₽ (7 668 паёв по 2,0969). +0,27%, с начала +15,09%. Единственная зелёная строка таблицы. Арифметика недели: пять акций потеряли 3 784 ₽, а дивиденд Яндекса (478 ₽) и ВИМ (+43 ₽) вернули 521 ₽. Итого −3 263 ₽. Индекс за неделю −1,74%, портфель −3,13%: впервые за долгое время мы проиграли рынку, из-за Норникеля и Яндекса. С первой покупки картина лучше: −8,12% у нас против −12,28% у индекса (индекс считается по цене, без дивидендов). **Счёт со вкладом и ВИМ на 30 сентября.** Те же 110 000 ₽ с тем же графиком пополнений: 📊 Портфель Алекса: **101 073 ₽** (−8 927 ₽ к вложенному).📊 Только ВИМ-Ликвидность: около **118 990 ₽** (+8 990 ₽).📊 Вклад под 13% с капитализацией: около **118 110 ₽** (+8 110 ₽). При 12% — 117 460 ₽, при 14% — 118 760 ₽. Разрыв с «ленивым» вариантом за неделю вырос с 14,3 до **17,9 тыс. ₽**. Прятать цифру нет смысла. Допущения те же: ставка вклада 13% — моя оценка, цену пая ВИМ на 11 февраля я взял 1,91 по соседним датам, налог со вклада не учитывал. **Про стратегию — честно и без пафоса.** Три вывода. Первый: неделя показала цену концентрации. Доли у нас почти равные, от 14,9% до 18,5%, но одна новость про Норникель (16,2% портфеля) дала больше половины просадки. Второй: налог пока не принят, и продавать на предложении в бюджетном пакете значит фиксировать убыток на пике страха. Но и отмахнуться нельзя: если налог станет постоянным, у Норникеля станет меньше свободных денег и дивидендов. Тогда пересмотрим долю и объявим это заранее, в посте. Третий: дивиденды пока единственное, что реально платят за ожидание. За неполный год чистыми пришло около 3,8 тыс. ₽ (X5 — 1 492, Сбер — 1 803, Яндекс — 478 ₽), это около 3,4% от вложенных. Норникель добавит ещё около 225 ₽ после 12 октября. **⚙️ Лайфхак для читателей.** Осень — сезон налоговых рисков. Каждый сентябрь–октябрь Минфин вносит бюджет на три года вперёд, и первыми под удар попадают экспортёры и сырьевые компании. Что сделать: - Раз в год открывайте новости по бюджетному пакету и ищите слова «налог», «НДПИ», «сверхдоходы» рядом с вашими эмитентами. - Переводите оценку налога в дивиденды. У Норникеля 60–72 млрд ₽ против 28,3 млрд ₽ промежуточной выплаты: налог в 2,1–2,5 раза больше. Так видно, что риск не косметический. - Не держите в одной сырьевой бумаге больше пятой части портфеля. - Заранее запишите, что должно случиться, чтобы вы продали. Решение в день новости почти всегда хуже решения по плану. До годовщины 12 дней, следующий срез — 7 октября. Коала не паникует. Станки гудят. Продолжаем. *Все цифры — на срезе 30.09.2026 по таблице портфеля. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.* --- Это markdown-версия страницы https://bezpafosafin.ru/2026/09/30/portfel-aleksa-utro-v-czehu-30-sentyabrya-2026-nalog-na-metally-nornikel-i-chestnyj-schyot/ — то же содержание, другой формат. При цитировании указывайте источник и ссылку. Материалы не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.