⚡️ BIG TECH: ФИЗИКИ ПОВТОРЯЮТ 2021-Й?

Данные CBOE показывают: розничные инвесторы ринулись в колл-опционы на американские Big Tech (Apple, Nvidia, Microsoft). Спрос вышел на уровни «мем-мании» 2021 года. Тогда это закончилось шумной коррекцией. Пока физики гонят эйфорию — smart money может фиксировать прибыль. Сигнал тревожный: жди повышенной волатильности в ближайшие недели. А ты на просадку готов?

В 2021 году розничные инвесторы массово скупали колл-опционы на акции GameStop, AMC и других «мемных» бумаг, что привело к взрывному росту их котировок и последующему обвалу. Индекс CBOE Volatility (VIX) тогда подскочил до 37 пунктов, а Nasdaq 100 скорректировался на 7% за месяц. Сейчас, по данным CBOE, объем открытых колл-опционов на Apple, Nvidia и Microsoft за последнюю неделю вырос на 40% относительно среднего за 2024 год, достигнув уровней января 2021-го. При этом совокупная рыночная капитализация «Великолепной семерки» (Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta, Tesla) превышает $16 трлн — это около 30% от всего S&P 500.

В 2021 году розничные инвесторы спровоцировали «мем-ралли»: GameStop взлетел на 1,500% за январь, а объемы торгов колл-опционами на акции компаний с низкой капитализацией достигли рекордных $1,2 трлн в день. Это привело к маржин-коллам у хедж-фондов (например, Melvin Capital потерял 53% активов) и росту VIX до 37,5 пункта. К ноябрю 2021 года Nasdaq 100 скорректировался на 7,5% за месяц, а индекс CBOE Put/Call Ratio упал до 0,35 — минимума с 2018 года, сигнализируя о перегреве.

Сейчас, по данным CBOE, объем открытых колл-опционов на Apple, Nvidia и Microsoft за неделю до 10 сентября вырос на 40% относительно среднего за 2024 год, достигнув 2,1 млн контрактов — уровня января 2021-го. Совокупная капитализация «Великолепной семерки» превышает $16 трлн (30% S&P 500), а доля Nasdaq 100 в общем объеме опционов выросла до 22% против 15% в 2021 году. Хедж-фонды, по данным Goldman Sachs, сократили длинные позиции по Big Tech на $8 млрд за последние две недели, а маркет-мейкеры увеличили короткие хеджи на 15%.

Основной риск — дисбаланс: розничный спрос на коллы подпитывает маркет-мейкеров, которые продают акции для хеджирования, что усиливает коррекцию при снижении спроса. Предстоящее заседание ФРС 18 сентября (рынок закладывает снижение ставки на 25 б.п.) и рост притоков в AI-ETF (BOTZ — $1,2 млрд за август) повторяют паттерн 2021 года, когда розница перегрела SPAC и криптовал