Всеинструменты.ру: прибыль выросла в 2,3 раза

Автор: Антон Сергеев

Кратко о главном (TL;DR) — Выручка за 2 квартал 2026 года — 50,6 млрд руб., рост на 10% к прошлому году. — Чистая прибыль — 2,0 млрд руб., почти в 2,3 раза больше, чем год назад. — Компания сокращает число клиентов и пунктов выдачи, делая ставку на B2B. — Менеджмент повысил прогноз прибыли на 2026 год до 4,5–6,5 млрд руб.

«Всеинструменты.ру» (ВИ.РУ) опубликовал отчёт по МСФО за второй квартал 2026 года. Выручка выросла на 10%, чистая прибыль — более чем вдвое. Компания продолжает смещать фокус с частных клиентов на корпоративных и сокращает сеть пунктов выдачи.

Чем зарабатывает

ВИ.РУ — четвёртый по величине игрок на российском рынке DIY (Do It Yourself — товары для дома, ремонта и строительства). Компания продаёт инструменты, крепёж, электрику, сантехнику и другие материалы для ремонта. Работает в двух сегментах: B2C (физические лица) и B2B (юридические лица, строительные и ремонтные организации). Выручка складывается из продажи товаров в розничных магазинах, пунктах выдачи и через интернет-заказы.

В последние кварталы компания сознательно смещает акцент в сторону B2B. Это видно по динамике: число активных клиентов сократилось на 11% год к году — до 4,0 млн, а количество заказов выросло на 1% — до 6,6 млн. Средний чек поднялся на 8% — до 7,6 тыс. руб. (данные разбора отчёта, канал RAZB0RKA). Проще говоря, клиентов стало меньше, но каждый из них покупает больше.

Отчётность в цифрах

Выручка за второй квартал 2026 года составила 50,6 млрд руб. Это на 10% больше, чем за тот же период 2025 года (данные «Ведомостей» и отчёта). За первое полугодие выручка достигла 89,6 млрд руб., рост к прошлому году — 3%.

Операционная прибыль выросла на 26% — до 3,6 млрд руб. Компания объясняет это оптимизацией расходов. Чистая прибыль за квартал — 2,0 млрд руб. Год назад она составляла около 0,9 млрд, то есть рост почти в 2,3 раза. Прибыль на акцию — 4,1 руб.

На динамику чистой прибыли повлияло и сокращение сальдо финансовых доходов и расходов: с минус 1,6 млрд руб. во втором квартале 2025 года до минус 0,9 млрд руб. в отчётном квартале. То есть компания стала меньше тратить на обслуживание долга и проценты, хотя точная структура долга в доступных данных не раскрыта.

По итогам четырёх последних кварталов (LTM — last twelve months) прибыль выросла с 4,6 до 5,8 млрд руб., а в пересчёте на акцию — с 9,2 до 11,5 руб. Акции на момент написания материала торгуются около 76 руб. Это примерно 6,6 прибыли LTM на акцию.

Долговая нагрузка

В доступных источниках по этому отчёту нет деталей о долге. Мы не можем оценить ни общий размер обязательств, ни соотношение долга к EBITDA. Единственный косвенный показатель — сокращение финансовых расходов с 1,6 до 0,9 млрд руб. за квартал. Это может означать снижение долга или более выгодные условия по кредитам, но точных данных нет. Поэтому судить о долговой нагрузке по этому отчёту мы не будем.

Риски

Главный риск — продолжающееся сокращение клиентской базы. Число активных клиентов снизилось на 11% год к году, а количество пунктов выдачи — на 9% (до 1076). Компания закрывает неэффективные точки и теряет частично розничных клиентов. В B2C клиентов стало на 13% меньше, чем год назад. Правда, динамика заказов от частных клиентов улучшилась: с минус 21% в первом квартале до минус 3% во втором. То есть падение замедлилось, но пока не остановилось.

Второй риск — зависимость от B2B. Если экономика замедлится, строительные и ремонтные компании могут сократить закупки. Тогда рост выручки, который сейчас держится на корпоративном сегменте, может прекратиться.

Третий риск — конкуренция на рынке DIY. Кроме ВИ.РУ там работают крупные сети и маркетплейсы. Давление на цены и маржу никуда не делось.

Что это значит для инвестора

Отчёт вышел сильным: прибыль растёт быстрее выручки, компания повысила прогноз на 2026 год. По данным Market Power, менеджмент теперь ожидает рост выручки не менее 5% за год, а прибыль — в диапазоне 4,5–6,5 млрд руб. Ранее прогноз был скромнее.

Оценка в 6,6 прибыли LTM — это недорого по сравнению со многими публичными компаниями. Но низкий мультипликатор часто отражает риски: падение числа клиентов, сокращение сети, неясность с долгом. Инвестору стоит следить, продолжит ли прибыль расти, и не ухудшится ли динамика B2B.

Мы не знаем, что будет со ставкой и спросом на ремонт во втором полугодии. Прогнозы компании — это не гарантия. Решение о покупке или продаже акций каждый принимает сам.

Как вам кажется, ставка на B2B — это разумная стратегия для сети инструментов или риск потерять розничного клиента? Поделитесь мнением в комментариях.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.