Почему рубль ослаб: версия ЦБ

Автор: Антон Сергеев

Кратко о главном (TL;DR) — В августе рубль подешевел к доллару на 7,2% — с 79,5 до 85,6 руб./$. — ЦБ считает главной причиной сокращение продаж валюты компаниями-экспортерами. — Чистые продажи упали на 15,3% по сравнению с июлем, до $18,8 млрд. — Причина — снижение цен на российскую нефть в июне–июле.

Банк России выпустил обзор, в котором объяснил, почему рубль слабел в августе. Основная причина — компании стали меньше продавать валюты. Давайте разберемся, что это значит для наших денег.

В августе курс доллара вырос с 79,5 до 85,6 руб./$ — прибавка 7,19%. Евро подорожал почти на 10%, до 99,68 руб., юань — на 8,5%, до 12,73 руб. Цифры не радуют, но паники не вызывают: такое уже было.

ЦБ в своем обзоре указал: «Основным фактором ослабления рубля стало сокращение продаж валюты на фоне снижения цен на российскую нефть в июне – июле». В переводе на русский: нефть подешевела, экспортеры получили меньше выручки в валюте, а значит, меньше продали рублей на бирже. Спрос на валюту остался прежним, а предложение упало — курс пополз вверх.

Смотрите, что происходит с цифрами. Чистые продажи валюты нефинансовыми компаниями (теми, кто не банки и не трейдеры) в августе составили $18,8 млрд. Это на 15,3% меньше, чем в июле. А среднемесячный показатель за последние 12 месяцев — $19,4 млрд. То есть августовский объем оказался ниже среднего. И это при том, что в июне, когда рубль тоже слабел, нетто-продажи были $27,7 млрд — почти на треть выше. Тогда, по данным ЦБ, «рост спроса на иностранную валюту при стабильном объеме продаж» давил на рубль. В августе механизм сработал иначе: упало именно предложение.

Важный нюанс: нефть дешевела с задержкой. Цены на российскую нефть снижались в июне–июле, а эффект на продажи валюты проявился в августе — компании продают выручку не мгновенно, а с лагом в месяц-полтора. Так что реакция рынка запоздалая, но логичная.

К 16 сентября курс уже немного откатился: ЦБ установил 84,24 руб./$. Это не разворот тренда, но и не обвал. Просто рынок переварил новости и немного успокоился.

Что это значит для нас

Для человека, который не торгует на бирже, а просто держит сбережения, ситуация скорее фоновая. Да, рубль ослаб, импортные товары подорожают, инфляция может немного ускориться. Но ЦБ видит причину в конкретном факторе — снижении продаж валюты из-за нефтяных цен. Если нефть стабилизируется, продажи восстановятся, и давление на рубль ослабнет.

Никакой катастрофы нет. Вклады в рублях по-прежнему приносят проценты выше инфляции (ставка ЦБ сейчас высокая). Держать подушку в валюте или рублях — личный выбор, но бросаться менять все сбережения прямо сейчас смысла нет. Рубль может и укрепиться, если нефть пойдет вверх.

Единственное, что стоит проверить: если у вас есть крупные покупки в валюте (например, планируете поездку или покупку импортной техники), возможно, имеет смысл не тянуть с конвертацией. Но это не совет, а просто прикидка.

А вы как относитесь к колебаниям рубля — предпочитаете хранить сбережения в рублях или присматриваетесь к валюте?

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.