Сила Сибири-2: главный газовый вопрос августа

Автор: Антон Сергеев

Кратко о главном (TL;DR) — 31 августа в Бишкеке Путин и Си Цзиньпин обсудят газопровод «Сила Сибири-2» на полях саммита ШОС — Переговоры по проекту идут не первый год, ключевой вопрос — цена и маршрут — 4 сентября во Владивостоке пройдёт российско-китайский энергетический бизнес-форум — Решение по «Силе Сибири-2» может изменить расклад на мировом газовом рынке, но контракт пока не подписан

Лид: о чём речь и почему это важно

В понедельник, 31 августа, в Бишкеке состоится встреча Владимира Путина и Си Цзиньпина. На полях саммита Шанхайской организации сотрудничества (ШОС) лидеры двух стран планируют обсудить газопровод «Сила Сибири-2». Об этом заявил помощник президента РФ Юрий Ушаков.

Звучит как рядовая новость из разряда «лидеры встретились, поговорили». Но для тех, кто следит за энергетикой и своими финансами, это событие — один из главных нервозных узлов года.

Почему? Потому что «Сила Сибири-2» — это не просто труба. Это проект, который может перекроить маршруты поставок российского газа на десятилетия. И от того, договорятся ли стороны 31 августа, зависит не только бюджет «Газпрома», но и курс рубля, и тарифы на газ для европейцев, и вообще — кто и на каких условиях будет греть Китай.

Давайте разберёмся, что мы знаем на данный момент, чего не знаем и какие сценарии возможны.

История вопроса: как мы дошли до жизни такой

«Сила Сибири-2» — это газопровод из России в Китай через Монголию. Мощность — около 50 миллиардов кубометров газа в год. Для сравнения: «Северный поток-1» — 55 миллиардов. То есть масштаб сопоставим с магистралью, которая кормила Европу.

Проект обсуждают с середины 2010-х годов. Но активная фаза переговоров началась после 2022 года, когда европейский рынок для российского газа резко сжался. «Газпром» потерял значительную часть экспортной выручки. Китай в этой ситуации — естественный покупатель: рынок огромный, спрос растёт, политические отношения тёплые.

Казалось бы, бери и строй. Но есть нюансы.

Первый нюанс — цена. Китай — переговорщик жёсткий. Пекин хочет покупать газ по ценам, сопоставимым с внутренними китайскими, а не по европейским привязкам. «Газпром», в свою очередь, пытается увязать цену с нефтяной корзиной и получить премию за транспортные риски. Стороны торгуются уже несколько лет.

Второй нюанс — маршрут. Первоначально рассматривался вариант через Алтай. Но экологические и инженерные сложности затянули согласование. Сейчас основной вариант — через Монголию. В 2023 году даже подписали меморандум о сотрудничестве с монгольской стороной. Но финального контракта нет до сих пор.

Третий нюанс — сроки. «Газпром» хотел бы начать поставки к 2030 году. Для этого стройку нужно начинать в ближайшие год-два. Китай не торопится: у него есть альтернативы — сжиженный природный газ (СПГ) из Катара и Австралии, а также собственный уголь.

В 2024 году переговоры активизировались. Было несколько раундов на уровне министров и глав компаний. Но контракт так и не подписали. 31 августа — очередная попытка сдвинуть дело с мёртвой точки.

Текущая ситуация: что мы знаем на 28 августа

Из заявлений Юрия Ушакова следует несколько конкретных фактов.

Факт первый. Встреча Путина и Си Цзиньпина состоится 31 августа в Бишкеке на полях саммита ШОС. Это не отдельный двусторонний визит, а «рабочая встреча в рамках мероприятия». Но формат не снижает значимости: лидеры двух стран встречаются лично, а не по видеосвязи.

Факт второй. Ушаков прямо сказал: «В двустороннем плане эта тема будет обсуждаться… на встрече с лидером КНР, которая состоится 31 августа». То есть «Сила Сибири-2» — в повестке. Но не единственная тема. Обычно на таких встречах обсуждают широкий круг вопросов — от торговли до безопасности.

Факт третий. 4 сентября во Владивостоке пройдёт 8-й российско-китайский энергетический бизнес-форум. Это уже рабочий уровень: министры, главы компаний, эксперты. Если на встрече лидеров будет достигнута политическая договорённость, то на форуме могут начать проработку конкретных условий.

Что важно: Ушаков не сказал, что контракт будет подписан 31 августа. Он сказал «обсудят». Это значит, что стороны продолжают переговоры. Никакого прорыва пока не объявлено.

Слухи и версии

Здесь начинается зона неопределённости. Официально подтверждённой информации о деталях переговоров нет. Но на рынке ходят разные версии. Перечислю их с пометкой, что это именно слухи и неподтверждённые данные.

Слух 1: Китай согласен на цену, близкую к европейской, но с отсрочкой платежей. Якобы Пекин готов платить больше, чем за внутренний газ, но просит рассрочку на 5-7 лет. Источник — неофициальные комментарии трейдеров на азиатских конференциях. Подтверждения нет.

Слух 2: Монголия затягивает согласование маршрута. Якобы Улан-Батор хочет получить дополнительные преференции — не только транзитные сборы, но и дешёвый газ для внутреннего потребления. Переговоры с монгольской стороной идут тяжело. Это версия участников рынка, знакомая с ситуацией в регионе.

Слух 3: «Газпром» рассматривает альтернативный маршрут — через Казахстан. Якобы это короче и дешевле, но требует политического согласования с Астаной. Информация неподтверждённая, появилась в телеграм-каналах, ссылающихся на «источники в министерстве энергетики».

Слух 4: Китай не торопится, потому что делает ставку на СПГ. Якобы Пекин считает, что к 2030 году рынок СПГ станет дешевле трубопроводного газа из-за роста мощностей в Катаре и США. Это аналитическая версия, её высказывали эксперты из Oxford Institute for Energy Studies.

Повторю: все эти версии — не факты. Официально ни одна из них не подтверждена. Но они показывают, в каком поле идёт игра.

Прогнозы и сценарии

Давайте посмотрим, что может произойти после 31 августа. Я не знаю, о чём договорятся Путин и Си. Никто не знает. Но можно выделить три сценария — с условиями и признаками, по которым читатель поймёт, что события пошли по тому или иному пути.

Базовый сценарий (вероятность — 60%)

Что происходит: Лидеры подтверждают политическую волю к реализации проекта. Подписывается меморандум или совместное заявление о намерениях. Конкретный контракт не подписан, но стороны договариваются о графике дальнейших переговоров. «Газпром» и CNPC (китайская национальная нефтегазовая корпорация) получают поручение завершить согласование до конца 2026 года.

Условия: Ни одна из сторон не идёт на принципиальные уступки по цене. Китай не соглашается на европейский уровень, Россия не соглашается на внутренние китайские цены. Компромисс — формула с привязкой к нефти и скидкой 10-15% от европейского уровня.

Признаки, что сценарий сбывается: После встречи нет сообщений о подписании контракта. В официальных заявлениях — общие фразы про «конструктивный диалог» и «продолжение работы». Акции «Газпрома» реагируют нейтрально или слабо положительно.

Что это значит для читателя: Ничего не меняется прямо сейчас. Рынок остаётся в состоянии неопределённости. Для инвесторов — отсутствие триггера для роста или падения. Для потребителей — никакого влияния на тарифы в ближайшие годы.

Оптимистичный сценарий (вероятность — 20%)

Что происходит: Путин и Си договариваются о принципиальных условиях — цене, объёмах и сроках. Подписывается рамочное соглашение, которое фактически является предконтрактом. Строительство может начаться в 2027 году, первые поставки — к 2032-2033 году.

Условия: Китай соглашается на цену, которая делает проект рентабельным для «Газпрома» (по оценкам аналитиков, это около $300-350 за тысячу кубометров на границе). Россия, в свою очередь, даёт гарантии стабильности поставок и инвестиций в инфраструктуру Монголии.

Признаки: После встречи появляются официальные заявления о «достижении принципиальных договорённостей». Акции «Газпрома» растут на 5-10%. Китайские СМИ публикуют позитивные комментарии. На форуме 4 сентября начинаются конкретные переговоры между «Газпромом» и CNPC.

Что это значит для читателя: Для тех, кто держит акции «Газпрома» или облигации российских нефтегазовых компаний, — позитивный сигнал. Но не спешите бежать покупать: даже при оптимистичном сценарии стройка займёт 5-7 лет, а доходы начнут поступать только после ввода в эксплуатацию. Для бюджета РФ — это дополнительные доходы, которые могут снизить давление на курс рубля. Но эффект — через несколько лет.

Пессимистичный сценарий (вероятность — 20%)

Что происходит: Стороны не могут договориться. Переговоры откладываются на неопределённый срок. «Сила Сибири-2» остаётся в подвешенном состоянии. «Газпром» вынужден искать другие рынки сбыта — например, наращивать поставки СПГ или договариваться с Турцией.

Условия: Китай настаивает на цене, которая для «Газпрома» убыточна (ниже $250 за тысячу кубометров). Россия не готова идти на такие условия. Политический фон ухудшается — например, из-за разногласий по другим вопросам (Украина, Тайвань, санкции).

Признаки: После встречи — сухие формулировки без конкретики. Акции «Газпрома» падают на 3-5%. Китайские СМИ молчат или публикуют нейтральные комментарии. На форуме 4 декабря обсуждаются другие темы — СПГ, уголь, возобновляемая энергетика.

Что это значит для читателя: Для «Газпрома» — потеря ключевого проекта роста. Компании придётся искать альтернативы, что может привести к снижению дивидендов и пересмотру инвестиционной программы. Для рубля — дополнительное давление из-за снижения экспортной выручки. Для потребителей газа в Европе — косвенный позитив: российский газ не уйдёт полностью на Восток, остаётся теоретическая возможность возобновления поставок при изменении политической ситуации.

Три неочевидных способа на этом заработать

Важное предупреждение: это не инвестиционные рекомендации. Я не говорю «покупайте» или «продавайте». Я просто перечисляю идеи, которые обсуждают на рынке, и честно называю риски.

Идея 1: Акции монгольских компаний

Если «Сила Сибири-2» пойдёт через Монголию, страна получит транзитные доходы и дешёвый газ. Это может стимулировать экономику и привлечь инвесторов в монгольские активы — от горнодобывающих компаний до инфраструктурных проектов.

Риск: Монгольский фондовый рынок — один из самых волатильных и малоликвидных в Азии. Даже если проект стартует, эффект для экономики Монголии проявится через 5-7 лет. А пока — высокая зависимость от Китая и политические риски.

Идея 2: Облигации «Газпрома» с фиксированным купоном

Если контракт не подписан, «Газпрому» потребуются деньги на стройку. Компания может выйти на рынок с новыми займами. Ставки по корпоративным облигациям сейчас высокие. Если вы верите в базовый сценарий (проект будет, но не сразу), можно рассмотреть покупку длинных облигаций «Газпрома» с фиксированным купоном.

Риск: Если переговоры сорвутся окончательно, «Газпром» может пересмотреть инвестпрограмму и снизить долговую нагрузку. Тогда доходность облигаций может вырасти, а цена упасть. Кроме того, есть общий риск девальвации рубля, если вы покупаете рублёвые бумаги.

Идея 3: Ставка на юань

Если контракт будет подписан, расчёты, скорее всего, будут в юанях или рублях. Это увеличит спрос на китайскую валюту на российском рынке. Те, кто держит сбережения в юанях, могут выиграть от укрепления курса.

Риск: Курс юаня зависит не только от «Силы Сибири-2», но и от политики Народного банка Китая, торговых войн с США и состояния китайской экономики. Это ставка с множеством неизвестных. Кроме того, ликвидность юаня на российском рынке ограничена — вы можете столкнуться с проблемами при конвертации.

Вывод

31 августа в Бишкеке решится не судьба «Силы Сибири-2» — контракт вряд ли подпишут в один день. Но встреча Путина и Си — важный сигнал. Если лидеры подтвердят политическую волю, процесс сдвинется. Если нет — проект зависнет ещё на годы.

Для обычного человека, который не торгует акциями «Газпрома» и не следит за монгольским фондовым рынком, эта новость важна в долгосрочной перспективе. «Сила Сибири-2» — это про то, сколько будет стоить газ в мире через 10 лет, какой будет структура российского экспорта и насколько стабильным будет рубль.

Пока мы знаем только одно: 31 августа состоится встреча. Остальное — догадки. Следите за официальными заявлениями после саммита. Если появится конкретика — будем разбираться дальше.

Вопрос к аудитории: А вы следите за переговорами по «Силе Сибири-2»? Если да — какой сценарий считаете наиболее вероятным и почему?

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.