Индекс ММВБ: история одной американской горки

Автор: Антон Сергеев

Кратко о главном (TL;DR): — С июня по октябрь 2026 года индекс ММВБ трижды менял направление на 15-25%. — После июльского минимума 1899 пунктов — резкие рывки вверх и вниз без устойчивого тренда. — Сейчас индекс на 3% выше локального минимума 2225, но говорить о начале роста пока рано.

Вы замечали: когда рынок дёргается, хочется либо всё срочно продать, либо докупить «пока не поздно». Но если посмотреть на график ММВБ за последние четыре месяца, становится понятно: это не тренд, а самый настоящий хаос. Давайте разберёмся, что произошло и что это значит для того, у кого есть акции в портфеле.

Как мы до этого докатились

В конце июня рынок пережил затяжное падение на 24% длиной в 80 дней. Затем неожиданный рывок — плюс 9% за три дня. В тот момент многие решили, что дно достигнуто. Я тогда написал: скорее всего, это технический отскок под закрытие квартала, а не разворот.

Прогноз сбылся. За следующие 15 торговых сессий к 20 июля индекс рухнул ещё на 21% — до исторического минимума в 1899 пунктов. Причина — стандартный набор: геополитические риски, новые налоговые инициативы, общая неопределённость по экономике страны и отдельных компаний.

Но рынок не стоял на месте. С того минимума индекс выдал: — рост на 23%; — затем падение на 12%; — снова рост на 16%; — и снова падение на 7%.

Итог — 29 сентября 2026 года индекс снова обновил локальный минимум на уровне 2225 пунктов.

Что происходит сейчас

На 4 октября индекс находится на отметке примерно 2292 пункта — на 3% выше того сентябрьского минимума. Для справки: 13 августа индекс МосБиржи составлял 2232 пункта, то есть за полтора месяца рынок фактически топчется на месте.

По данным «Интерфакса» (источник 1109167), ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова тогда отметила: рынок акций снизился без существенных новостей, скорее всего, на очень нестабильном геополитическом фоне. Ничего не изменилось и сейчас.

Слухи и версии

Что говорят на рынке? Мнения делятся на два лагеря.

Версия №1: рынок закладывает ухудшение макростатистики. Инфляция в июле 2026 года составила 0,54% — для одного месяца это много. ВВП во II квартале вырос лишь на 1,3% к аналогичному периоду прошлого года — это ниже ожиданий. Если экономика продолжит замедляться, а инфляция останется высокой — ставки будут расти, и акции под давлением.

Версия №2: налоговая неопределённость. В посте, на который я ссылаюсь, прямо указаны «новые налоговые инициативы» как одна из причин волатильности. Пока бизнес не понимает окончательных параметров нагрузки — он не может планировать дивиденды и инвестиции, а это давит на котировки.

Важно: это именно версии. Точного ответа нет ни у кого.

Прогнозы и сценарии

Всё — только мои предположения, не рекомендации.

Базовый: волатильность сохранится. Индекс будет колебаться в диапазоне 2100-2400 пунктов, пока не появятся чёткие сигналы по геополитике или налоговой реформе.

Оптимистичный: разрядка и возврат к росту. Если внешние риски снижаются, а налоговая нагрузка оказывается мягче опасений — индекс может попробовать вернуться к 2500-2600. Признак: устойчивый рост три-четыре недели подряд без резких откатов.

Пессимистичный: новый виток падения. Если какой-то из факторов обострится — рынок может протестировать минимум 1899 или даже пробить его. Признак: индекс теряет уровень 2100 на растущих объёмах.

Три неочевидных способа на этом заработать (разбор идей, не совет)

На рынке обсуждают такие стратегии:

1. Защитные активы. На фоне волатильности растёт спрос на золото, облигации федерального займа (ОФЗ) и акции компаний с низким долгом. Риск: если ставки поднимут, ОФЗ потеряют в цене, а золото может откатиться после скачка.

1. Продажа волатильности через опционы. Опытные инвесторы иногда продают опционы колл и пут, зарабатывая на том, что рынок остаётся в диапазоне. Риск: если случается резкий рывок вверх или вниз — потери могут значительно превысить премию. Не для новичков.

1. Дивидендная доходность. На падении цен дивидендная доходность некоторых бумаг (например, нефтяников или телекомов) может достигать 12-15% годовых. Риск: компания может сократить дивиденды из-за налогов или ухудшения финансов.

Все три идеи — не рекомендации. У каждой есть сценарий, при котором она не сработает.

Вывод

Рынок сейчас — это американские горки. Каждое движение на 15-20% вверх или вниз может сменяться таким же откатом. Пока нет ни устойчивого тренда, ни очевидного катализатора для выхода из диапазона. Если вы долгосрочный инвестор — возможно, лучше не дёргаться. Если короткий — внимательно следить за триггерами.

А вы смотрите на индекс ММВБ для принятия решений или ориентируетесь на отдельные бумаги? Что в вашем портфеле сейчас работает, а что — нет?

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.